国家风险参考评级：6（6/9）级

　　国家风险展望：正面

　　经贸风险

　　2012年塞尔维亚名义GDP为383.6亿美元，人均GDP为5400美元，实际经济增长率为-1.7%，通货膨胀率达到7.3%。塞尔维亚经济对欧洲依赖程度较高，目前由于受欧债危机的影响，塞尔维亚国内经济有小幅的衰退，通货膨胀水平高于政府目标，失业率居高不下，经济对外资的依赖和自身创汇能力的缺乏使塞尔维亚外部风险长期处于较高水平，依赖国际货币基金组织救助的状况难以发生根本改变。

　　进入2012年，塞尔维亚经济前景不容乐观，经济增长受欧洲各国经济不景气的影响较大，同时塞尔维亚还需要实施紧缩财政政策，以满足国际货币基金组织的要求。考虑到欧洲主权债务危机短时间内无法解决，塞尔维亚宏观经济增长可能还要出现波动。

　　投资风险

　　近年来，塞尔维亚政府积极实行经济改革、推进私有化、改善内部投资环境，商业和投资环境有了一定的改善，在世界银行发布的《2013年营商环境报告》中，塞尔维亚在185个经济体中营商指数综合排名上升9个名次至第86位。塞尔维亚建立私营执行官系统，如在履行合同或破产清算过程中出现任何纠纷，庭审获胜一方可选择通过私营执行官或法庭法警强制执行判决，大幅提高了执行效率。此外，塞尔维亚还取消了最低实缴资本要求，便利了新企业注册；建立了在线登记系统，公布法院发布的所有破产指令以及相关资产的禁售令，提高了破产清算程序的透明度。

　　目前，塞尔维亚已正式成为欧盟候选成员国，贸易、投资等各领域的国内法律法规将逐步与欧盟有关法律法规趋同。塞尔维亚新一届政府正式成立后，一方面继续推动入盟进程，不断完善法律建设，同时采取了一系列有利于改善市场环境的措施。

　　法律风险

　　塞尔维亚法律体系基于民法体系，为了吸引投资和促进经济发展，塞尔维亚加快法律体系建设，致力于完善法律体系。目前，塞尔维亚已经建立起一个稳定的法律体系，但是法律体系仍然不透明，贪污腐败行为频繁发生，而政府似乎无法应对。塞尔维亚努力改善商业立法，却经常因为在无关问题上的政治斗争使立法无法顺利通过。塞尔维亚法律体系中最大的挑战在于法律执行效率低下，在这一方面，塞尔维亚还需加大力度。

　　在投资方面，塞尔维亚吸引外资优惠政策主要照顾增加就业的企业，由于目前塞尔维亚政府财政紧缩，金融吃紧，应注意不要对当地有关奖金奖励外资的政策期望过高。该国的社会福利捐税比重较大，外资纳税抵免等手续较为繁杂。塞尔维亚劳动法律比较严格，用工制度及劳动保障要求较高，当前塞尔维亚就业形势严峻，对外来劳务严格限制。

　　总体风险

　　总体上看，塞尔维亚现有政治格局面临着诸多不稳定因素的挑战，政治形势相对严峻。在经历战乱和国际制裁后，塞尔维亚逐步回归国际社会，与邻国关系得到修复，本国的民主和法治建设有较大改善，但国内政治整合尚处于初期阶段。

　　塞尔维亚经济状况有所好转，国民经济呈现出稳中有升的态势。但是在发展过程中，也存在着诸多的矛盾和问题，塞尔维亚目前仍面临着政府财政赤字和债务持续增加、失业率和通货膨胀率居高不下等问题，制约着经济的全面复苏。此外，塞尔维亚外国直接投资仍显不足，而国内需求对经济的拉动作用相对有限。塞尔维亚法规制度仍不完善，国内尚未构筑完善的司法保障体系。

　　根据对当前总体形势的分析和评估，塞尔维亚国家风险参考评级为6（6/9）级，国家风险水平较高，国家风险展望正面。