【概要】本周，国内棉价上涨，国际棉价高开低走；国内外棉纱价格小幅上涨。民营企业座谈会时隔6年再次召开，为棉市营造积极的宏观环境。纺织厂生产势头较足，但新增订单相对有限。近期，郑棉上涨后，部分棉企陆续套保防范风险。短期，预计国内棉价谨慎乐观，上方仍面临套保盘压力。

一、本周价格回顾

本周，民营企业座谈会召开，稳定民营经济预期、提振市场发展信心。同时，随着纺织市场传统旺季临近，纺织厂开工势头足，国内棉价上涨。国际市场上，美国国家棉花总会预测2025年美国意向植棉面积同比减少14.5%，拉动国际棉价在周初上涨，随后在ICE期棉3月合约交割前的投机抛压之下，国际棉价转跌。本周，郑棉期货主力合约结算均价13857元/吨，较前周上涨144元/吨，涨幅1.1%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14876元/吨，较前周上涨91元/吨，涨幅0.6%。纽约棉花期货主力合约结算均价67.83美分/磅，较前周下跌0.37美分/磅，跌幅0.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价76.84美分/磅，折人民币进口成本13406元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨47元/吨，涨幅0.4%。国内棉价高于国际棉价1470元/吨。

国内外棉纱价格小幅上涨。本周，国内C32S普梳均价21201元/吨，较前周上涨98元/吨，涨幅0.5%；常规外纱均价22004元/吨，较前周上涨46元/吨，涨幅0.2%。常规外纱均价高于国产纱809元/吨，较前周收窄46元/吨。涤纶短纤价格7015元/吨，较前周下跌37元/吨。

二、近期市场形势展望

国际消费延续复苏，外棉价格有所支撑。美国总统称可能将于2月底前与俄罗斯总统会面，若两国元首实现会晤，将是美俄关系的重大转变，短期影响市场情绪走向，从而波及金融及商品市场。基本面市场上，东南亚多数国家纺织服装出口保持增长态势。据万得及柬埔寨海关总署数据，2025年1月越南纺织品出口额同比增长3.4%，柬埔寨服装和服饰产品出口额同比增长35%。受消费需求拉动，2024/25年度美棉周签约量7.48万吨，较前周增长28%，较前四周均值增长18%。此外，印度棉花协会小幅下调2024/25年度棉花产量25万包至3017.5万包，但表示棉花质量仍非常优良。以上基本面利多因素为外棉价格提供一定支撑。下周需关注俄美会谈进展对外围市场的影响。

下游市场全面复工，国内棉价谨慎乐观。宏观利好消息接连发布为市场营造乐观氛围。民营企业座谈会再次召开，凸显出在高质量发展新阶段对促进内需的战略考量，给予市场消费信心。《2025年稳外资行动方案》发布，国内稳外资政策再加码，并强调政策的落实落地，释放出我国进一步对外开放的积极信号。棉市方面，近期郑棉上移至13900元/吨左右，部分棉企开始进行套保防范风险，也陆续点价销售部分皮棉，市场活跃度有所增加。据国家棉花市场监测系统数据，截至2月20日，全国棉花销售率为46.3%，较前周加快3.1个百分点，同比提高5.1个百分点。纺织市场方面，春节过后纺织厂生产信心充足，开机率普遍较高，江苏南通、张家港地区部分企业开机率达到100%。不过企业反映年后新增订单数量有限，市场交易侧重于刚需补库，考虑到年后市场刚启动不久，消费市场活跃度仍有待观察。近期，宏观层面营造良好外部环境，棉市上下游市场也陆续动销，国内棉价短期走势相对乐观。