【概要】本周，国内棉价偏强震荡，外棉价格涨势延续；国内棉纱价格保持平稳，国外棉纱价格继续下跌。下周，国际市场利多因素增加，或为国际棉价提供支撑；国内多地陆续发放纺服类消费券，扩内需举措的提振作用将逐步显现，且随着国内市场美棉采购趋于减少，未来进口棉供应预期将略有收紧，国内棉价预计偏强震荡。

一、价格回顾

本周，国内两会胜利闭幕，“大力提振消费”列为年度重点任务之首，扩内需的预期效应持续发酵；棉花基本面趋弱运行，下游纺织市场订单仍无明显起色。多空力量博弈，预期占据主导，国内棉价偏强震荡。郑棉期货主力合约结算均价13652元/吨，较前周上涨89元/吨，涨幅0.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14820元/吨，较前周上涨44元/吨，涨幅0.3%。

国际市场上，美国农业部对全球棉花产需状况的最新调整趋于收紧，印度棉花协会进一步下调印度棉产量；及美元继续贬值、油价止跌反弹，也为棉价提供支撑，国际棉价延续涨势。纽约棉花期货主力合约结算均价66.58美分/磅，较前周上涨1.84美分/磅，涨幅2.8%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价75.28美分/磅，折人民币进口成本13101元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨352元/吨，涨幅2.8%。国内棉价高于国际棉价1719元/吨。

国内棉纱价格保持平稳，国外棉纱价格继续下跌。本周，国内C32S普梳纯棉纱均价21105元/吨，较前周持平；常规外纱均价21667元/吨，较前周下跌121元/吨，跌幅0.6%。常规外纱均价高于国产纱562元/吨，较前周收窄121元/吨。涤纶短纤价格6772元/吨，较前周下跌77元/吨。

二、市场形势展望

近期国际棉市利多因素增加，国际棉价谨慎乐观。特朗普关税政策引发经济衰退的担忧，美国经济降温趋势逐步明朗，美股市场遭重创，外围环境动荡为大宗商品市场增加不确定性。棉市方面，美国农业部3月发布的全球棉花供需预测显示，全球棉花产量为2634万吨，较上月上调11万吨；消费量为2538万吨，较上月上调13万吨，产大于需由上月的98万吨收紧至96万吨。在全球贸易摩擦不断升级的背景下，调增消费量的预测超出市场意料，或对国际棉价有所支撑。近期，印度棉花协会将本年度印度棉产量由513万吨下调至502万吨，显著低于美国农业部预测的544万吨，预计后期美国农业部将随之下调印度棉产量预测。此外最新公布的美棉周度出口数据乐观，尽管中国取消部分合同，但周度美棉签约量和装运量继续增加，反映东南亚国家持续采购促进美棉销售。短期看，外部金融市场不确定性有增无减，国际棉花基本面利多因素增多，支撑外棉价格偏强波动概率增加。

纺织服装扩内需举措陆续落实，国内棉价偏强震荡。两会代表提议发放纺服类消费券，多地已陆续落实该举措，预计对消费需求的提振作用将逐步显现。棉市方面，中国对美进行关税反制后，用棉企业加速通关美棉，贸易商反映近期保税区美棉询价成交已较3月上旬明显放缓，预计后期美棉供应将进一步减少。纺织厂延续较高开机率，推动国内棉花销售处较快水平。据国家棉花市场监测系统数据，截至3月13日，全国累计销售皮棉372.5万吨，同比增加84.0万吨，较过去4年均值增加26.6万吨。近期纺织市场销售未出现明显改善，河南部分企业反映，纱线出货速度仍较缓慢，订单延续呈短单、量少特点。短期看，国内扩大纺织品服装内需政策逐步落地，内外需市场变化仍有待观察，此外随着美棉进口量进一步减少，未来进口棉供应预期将略有收紧，或支撑国内棉价偏强波动。