一、本周价格回顾

9月30日-10月11日，郑州棉花期货主力合约结算均价14311元/吨，较前周上涨105元/吨，涨幅0.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15381元/吨，较前周上涨205元/吨，涨幅1.4%。纽约棉花期货主力合约结算均价72.9美分/磅，较前周下跌0.39美分/磅，跌幅0.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价81.88美分/磅，较前周下跌0.20美分/磅，折人民币进口成本14101元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌104元/吨，跌幅0.7%。国内棉价比国际棉价高1280元/吨，价差较前周扩大309元/吨。国内C32S普梳纯棉纱均价21767元/吨，较前周上涨285元/吨。常规外纱价格22297元/吨，较下跌85元/吨。涤纶短纤价格7360元/吨，较前周上涨216元/吨。

二、近期市场形势展望

(一)国际市场

棉花基本面相对宽松，棉价或偏弱运行。9月下旬美国东南部受强飓风“海伦妮”影响到棉花采摘。截至10月6日当周，美棉优良率为29%，低于前周31%和上年同期32%的比例，降至年内最低。美国农业部10月供需报告预测全球棉花产量2450万吨，环比调增5万吨，其中中国、巴西棉花产量分别614万吨、367万吨，环比调增9万吨、2万吨，美棉产量309万吨，环比调减7万吨，调整方向基本符合市场预期。此外全球棉花进、出口量至925万吨，环比减少11万吨。预计本年度全球棉花供应处相对宽松状态。十一期间美国港口罢工事件得到解决，市场对供应链受阻的担忧得以消除，但国际市场需求有走弱迹象。截至上周美棉出口净签约量已连续5周处较低水平。另据巴西海关数据，10月第1周棉花日均装运量0.61万吨，低于去年同期1.07万吨的日装运量。宏观环境方面，美国劳工部数据显示，9月美国消费者价格指数(CPI)同比增长2.4%，略高于市场预期的2.3%，通胀降温速度缓慢或导致美联储降息更加谨慎。叠加近期中东地区地缘政治危机升级，全球纺织品服装需求前景堪忧。综上所述，国际棉价或将延续偏弱震荡。

(二)国内市场

籽棉价格小幅下滑，收购市场较为谨慎。国内新棉已开始大规模采摘和交售，据国家棉花市场监测系统统计，截至10月10日，全国新棉采摘进度为29.9%，同比提高0.6个百分点。由于前几年亏损影响，今年棉花加工厂收购新花较谨慎，同时棉农惜售情况不多。受节后郑棉价格回调影响，新疆籽棉收购价在较节前小幅下降，目前机采棉主流收购价6.2-6.4元/公斤。下游市场方面，国庆期间大型纺织厂开机率维持在较高水平，纱线库存小幅下降，节后挺价意愿较强。宏观环境方面，10月12日，财政部部长蓝佛安在国务院新闻发布会上宣布将采取一揽子有针对性的增量政策举措，包括支持地方化解隐形债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等，强调中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。市场认为政策信号的不断显现将有助于投资者重拾信心。短期看，财政政策将继续提振市场看涨情绪，为棉价提供外围环境支撑，但对需求端的实质性提升可能需要更长时间。目前国内棉花库存依然充裕，新棉即将规模上市且增产预期较强，预计棉价可能继续维持震荡走势。