从统计看，7月中旬郑棉主力CF2509合约连破14000元/吨、14200元/吨、14300元/吨，郑棉CF2509合约与CF2601合约最大价差一度“倒挂”350元/吨，但随着期货震荡回调，合约价差迅速缩小，目前价差已跌破50元/吨，很显然所谓的郑棉CF2509合约逼仓行情或只是“虚张声势”。归根结底，本轮多头资金是为40万吨纺织厂、贸易商未点价合同落地，同时借中央财经委员会第6次会议强调的依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质的炒作，加上从时间上考虑需要“快速拉高、快速撤退”，根本不会接仓单，目的也并非解救新疆轧花厂。

截止2025年7月25日，郑棉仓单9265张(-72)，有效预报350张，二者合计9615张(约40.86万吨)，其中内地库仓单占比接近90%；郑棉CF2509合约持仓量近期却连续大幅减仓，目前已跌破50万手，减至48万手左右(约240万吨)，这表明资金一直在寻找机会平仓撤退。目前棉市价格主要靠中美第3轮经贸磋商举行、中共中央政治局会议提到的“反内卷”刺激大部商品货价格走高、2025年5-7月棉花进口同比继续大幅下挫及各方对2025/26年度新棉上市前国内棉花供应趋紧的担忧等短期利好支撑郑棉CF2509合约在14000-14400元/吨震荡。

随着郑棉CF2509合约与CF2601合约价差“倒挂”显著收窄及郑棉CF2509合约快速减仓，或意味着资金对郑棉CF2509合约的逼仓告一段落，8月中旬前后，纺织厂、贸易商未点价的40万吨合同(业内估算)有望逐渐落地，机构、涉棉企业、市场关注的重心也将全面转向郑棉CF2601合约，关注因素也只剩中美经贸磋商的谈判进程、8-9月天气(尤其伏桃的个数、单铃重等数据，因伏桃的产量约占总产量的70-80%)及纺织、服装业“金九银十”内销订单何时下达及新增订单的情况，建议新疆轧花厂仍需要考虑郑棉CF2601合约逢高套保避险，为2025/26年度收购、加工做准备。