美国农业部发布的4月报告显示，2024/25年度全球棉花出口量921.6万吨(进口量922.3万吨，二者相差0.7万吨)，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布最新月报将2024/25年度全球棉花贸易量预估下调至945万吨，因主要消费国需求下滑(主要是中国)，孟加拉国、埃及、土耳其、印度、越南等棉花需求增长不足以抵消进口下滑。

部分国际棉商、贸易企业、纺企对USDA、ICAC报告中2024/25年度全球棉花贸易量仍高于920万吨持怀疑态度，认为大概率将跌至900万吨左右，相关机构预测偏高。

一是USDA、ICAC等机构或对2024/25年度越南、印度、巴基斯坦、孟加拉、土耳其、印尼等各棉花进口增长的预测偏高。一方面，自公布对等关税以来，美国到目前为止没能跟任何一个主要国家真正达成协议，东南亚、南美、土耳其等各国对美国棉制品出口仍面临很大的不确定性，纱厂、贸易企业对进口棉花持续谨慎；另一方面，除美国取消T86关税外，越南、墨西哥、巴西也已对小额跨境商品加征关税，欧盟、英国等也拟取消小额商品关税豁免，对各国棉制品、服装出口的影响不容低估。近1个多月来越南、印度、巴基斯坦等各国纷纷减缓2024/25年度美棉签约，此状况或持续至6-7月。

二是中国2024/25年度棉花进口量同比降幅将显著高于USDA、ICAC等机构的预测，需要不断调整、修正。考虑到美国对中国进口商品大幅加征关税及越南、墨西哥、新加坡、马来西亚等各国严控转口贸易，再加上很多国家陆续取消小额跨境商品关税豁免，因此一些涉棉企业、机构判断，2024/25年度中国棉花进口量总量或仅120万吨左右。

三是4月下旬以来，印度与巴基斯坦两国军事冲突加剧，对两国棉花产量、棉花消费及棉纺织、服装厂生产及出口都将造成较大影响，对外棉进口或达不到USDA、ICAC等预估。一方面双方相互攻击能源、生产基地等目标下，印度纺织、服装厂等也很难幸免于难，工人流失、运输、其它环节面临停转；另一方面印度撕毁《印度河河水条约》，导致巴基斯坦水利发力无法持续，巴基斯坦能源供应更加紧张，巴基斯坦棉纺织、服装厂等生产或大面积停产。