郑棉震荡偏强运行，各合约多以红盘报收，主力2505合约低开高走，在平盘附近窄幅波动为主，最终上扬0.11%。
随着皮棉加工即将完成，市场资源进入去库存化过程，供给压力有所缓解。春节后纺织厂逐渐复工，大部分企业已恢复至正常生产状态，对原料采购将有所增加。但新增订单承接不足，部分企业库存仍有小幅积压，开机呈未满状态，主流地区纺企开机负荷上升至逾1个月高位59.7%。受关税等宏观因素影响，纺企对原料采购较谨慎，尚无过多建库操作。
海外市场上，美国农业部供需报告多空影响参半，未对美棉产量作出修正，但对中国、巴西产量预估略微调增，全球产量、消费量环比双双增加，前者调增幅度盖过后者影响，全球供应继续呈略微扩大趋势。尽管美国农业部出口销售有所回暖，但原油价格下跌，且投资者在期价触及逾2周高点后锁定利润，ICE期棉下跌，5月棉花合约下跌0.86%，结算价报67.98美分/磅。关注随后公布的美国PPI数据、美棉出口周报、美国零售数据、NCC意向植棉面积。
西南期货评论认为，在关税摩擦影响下，全球经济有下行压力，这拖累棉花消费，外盘驱动向下，直至巴西种植成本可能获得支撑。国内方面，本年度国内产量超预期，商业库存处高位，在大周期宽松、需求偏弱、中美博弈环境下，预计棉价偏弱运行。
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