基本面多空因素交织，但暂时缺乏明显驱动因素。郑棉主力2501合约延续小幅震荡走势，继续在万四关口下方波动，报收于13950元/吨。
随着新棉收购量逐渐减少，停收的轧花厂增多，主要精力向皮棉加工转移，全国累计加工量接近400万吨，继续保持同期高位。新疆籽棉交售即将落幕，各地区籽棉交售期相对集中，随着机采棉减少，停收的轧花厂增多，新疆收购量明显下滑，目前仅剩个别地区零星收购，收购数量较高峰期急剧下滑，收购价也有所回落。
下游处消费淡季，纺织厂新增订单数量下滑，成品库存持续累积，部分中小企业反馈已积累大量库存，开机积极性回落，对棉花补库积极性也随之减弱，多以刚需随用随购为主。
海外市场上，全球贸易前景趋紧预期升温，且美元上涨削弱美国供应的出口竞争力。加之美国新棉上市量迅速增长，南半球新棉播种拉开帷幕，市场暂时维持丰产预期，2024/25年度全球供需宽松格局难改。ICE期棉承压回落，3月期棉合约小跌0.06%，结算价报71.68美分/磅。
光大期货评论认为，供需格局稍显宽松，新棉上市基本结束，成本固化对价格有一定支撑。供应端因本年度新棉大幅增产，压力不减，纺织厂原料补库意愿不强，产成品库存累积，需求改善程度有限。综合看，目前市场缺乏趋势性驱动，预计短期震荡运行为主。
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