上周PX主力触及上市新低,随后有所反弹,今报8308元,上涨1.07%。加工费PXN从10月初410美元/吨降至330美元/吨附近水平,目前处年内低位。

PX效益回落背后仍是供需矛盾转换。4季度,调油扰动结束,整体供应回归后,PX持续累库下,流动性问题缓解,导致PXN持续下跌。

当前从韩国出口到国内的PX量明显回升,中金石化140万吨PX装置取消12月检修,国内PX面临供应过剩压力。另外,PTA当前是汽油消费淡季,芳烃调油需求明显下降,MX价格已长期处下行趋势,PX-MX价差持续扩大,最高接近150美元/吨历史高位,使得存量的短流程装置开工积极性提升,PX供应逐步趋于宽松。

虽对明年PX供需预期偏乐观,从投产计划规模看,聚酯投产计划增速高达13%,远高于PTA和PX5-6%的产能增速,但在低利润格局下,能否落地,还是一个未知数。不过近期国内宏观氛围好转,PX价格受到支撑。

广发期货张晓珍认为,12月尽管PTA负荷回升明显,且仍有一定加工费水平,对PX需求有所提升,PX供需逐步好转;但1月随着终端需求转弱,聚酯负荷有下降预期,PTA累库压力下加工费将逐步压缩,低加工费下如果PTA装置检修增加,将拖累PX需求,从而使PX弱现实时间延长。


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