今聚酯链延续调整，PTA收盘报4814元，上涨0.12%。近期美油暂时未能站上70美元一线，PTA开工负荷处高位，需求端难以匹配，导致库存持续上升，对PTA价格形成较强压制。

成本面存有下跌空间，PX供需格局未变，现货整体偏多，预计价格走势主要追随原油。PX装置方面，福建联合、大榭石化检修，福海创装置负荷恢复。PTA加工费处偏低水平，在成本不进一步塌陷前提下，PTA下行空间相对有限。

虽PTA生产企业经营不佳，但近期福海创、仪征化纤、逸盛新材料等装置计划提负，东营威联计划重启，因此PTA开工负荷不降反升。截至11月25日，国内PTA开工负荷为82%，较去年同期上升1.15个百分点，国内PTA周产量将达到140万吨。截至11月21日，国内PTA行业库存约464.38万吨，较上周下降0.34万吨，环比下降0.07%；较去年同期上升99.57万吨，同比上升27.29%。PTA全行业库存较去年同期明显上升。具体看，PTA企业库存较去年同期下降，企业去库存压力有限。聚酯企业库存则有所上升，导致企业补库欲望不强。

目前，聚酯行业整体盈利良好，涤纶长丝、涤纶短纤都处盈利状态，只有瓶片略有亏损。在此背景下，聚酯行业生产积极性较高。11月以来，随着气温不断下降，冬季保暖防寒面料需求有所上升。但冬装需求已基本兑现，终端服装、纺织品新订单跟进出现下降趋势。终端坯布库存上升，终端行业去库存压力加大，企业大多以消化自身库存为主，使得化纤产业链供需传导不畅。

业内人士认为PTA将呈低位震荡走势，在供需格局难有大变化前提下，密切关注成本端变化。