据青岛、张家港、南通等地棉花贸易企业反馈，上周以来受ICE期棉主力12月合约持续在66-67美分/磅狭窄区间盘整的影响，再加上2025/26年度美棉签约出口表现不佳，港口保税、船货等美金资源外棉基差整体保持稳定，国际棉商、贸易企业相对谨慎，但港口已清关人民币资源基差却有较明显上调，幅度多在200-300元/吨。
业内分析，一方面9月17日以来郑棉迎来“九连阴”，人民币资源报价随之大幅下降，贸易商上调基差以减少亏损；另一方面9月中下旬以来中国主港人民币资源库存持续下滑，尤其中高指标优质棉花供应趋紧，棉企惜售、观望情绪升温。
从部分棉企报价看，9月27-29日青岛港自带1%关税配额通关巴西棉M 1-5/32(强力29/30GPT)基差多在800元/吨(对标CF2601合约，下同)，SLM 1-5/32(强力28/29GPT)基差900-1000元/吨(采购方自带1%配额)，各主港人民币资源巴西棉挂单、报价寥寥可数；当前青岛港已清关澳棉SM 1-5/32(强力30-32GPT)基差上调至4100-4200元/吨，SM 1-3/16(强力30-32GPT)基差在4400元/吨左右；中国主港美棉31-337(强力29GPT)基差3800-3850元/吨，与澳棉相差不大。
从部分大型贸易企业、国际棉商的调查看，9月下旬以来中国各主港棉花库存(保税棉+非保税棉)库存总量较9月上中旬继续小幅下滑，预计9月底库存总量在27.5-28.5万吨，其中巴西棉、美棉、澳棉、土耳其棉、墨西哥棉、埃及棉、印度棉、中亚棉、苏丹棉等位居前列，主要受9月新增巴西棉、澳棉、西非棉等到港、入库量低于棉花出库量所致。
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