从部分棉花贸易企业、新疆轧花厂的报价看，近1周多来南疆库3129B机采棉(断裂比强度28-30CN/TEX)基差多在1050-1350元/吨(个别资源基差达到1400元/吨及以上，对标郑棉CF2601合约)；北疆库3129B机采棉(断裂比强度29-32CN/TEX)基差则仍高达1300-1480元/吨，因此2025/26年南疆、北疆机采棉收购价靠拢、接轨的难度仍偏大，“北高南低”格局或不容易打破，但籽棉平均收购价、皮棉成本将较2024/25年度收窄，北疆棉竞争力有望逐渐恢复。

考虑到正常情况下，南疆监管库、交割库3129B(强力28-29CN/TEX)基差大多在850-950元/吨(2024/25年度是特例，基差显著较正常情况偏高200-350元/吨)，近日一些阿克苏、喀什、库尔勒等地轧花厂又在郑棉主力CF2601合约14200-14300元/吨区间入市“虚套”(为2025/26年度棉花收购、加工、经营降低风险，少数企业考虑对冲险，又买入看涨期权)，对应的3129B疆内库交割价格或在15050-15250元/吨(若在郑棉CF2601合约14000-14200元/吨入市，则对应的库内成本14850-15050元/吨，基差按行情计算)；当然若2025/26年度南疆库新棉、陈棉以1000-1300元/吨的高基差接轨，则新疆轧花厂对籽棉收购价高点的承受力也相应增强，企业“盈亏点”将稍高于6.50元/公斤。

从调查看，8月以来疆内部分油厂、短绒厂纷纷发布棉籽“预采购”公告，毛棉收购价2.28-2.30元/公斤，若轧花厂38-39%衣分机采籽棉平均收购价为6.50元/公斤，则对应的厂内皮棉成本14850-15150元/吨(毛重成本)，再加上短倒、监管库/交割库“包干费”、2个月财务成本、保险及保管费等支出，对应的3129B在库综合成本约15300-15600元/吨(毛重)，基本与轧花厂在郑棉CF2601合约14200-14300元/吨区间套保并最后交割的公重15050-14250元/吨价格相持平，轧花厂仍可赚取1000元/吨左右加工费，维持收购、加工、销售等“底线”。因此部分疆内棉企判断，2025/26年度机采籽棉6.50元/公斤或是轧花厂有效接受籽棉交售价的上限，建议疆内棉农、棉花经纪人、合作社等在“预售价”6.20元/公斤及以上抓紧签约(但要明确交售时现款现货，补贴资源由种植者申报)。