8月巴西棉价持续下跌，月末交易价徘徊在3.90雷亚尔/磅左右，这已是连续第3个月出现下跌。价格压力主要来自国际行情走低、2024/25年度新棉虽少量上市但已进入国内市场，及部分供应商亟需回笼资金等因素。

由于收割延迟，大多数棉花已签订远期合约，导致供应有限，尤其是优质棉花。尽管最近几天收割有所进展，但加工和分级仍处早期阶段，导致市场交易持续清淡。

7月31日至8月29日，CEPEA/ESALQ棉花指数(8日付款方式)下跌5.49%，于29日收于3.9068雷亚尔/磅。即便如此，当月国内报价仍平均较出口平价高出6.8%，为2025年2月(当时价差为5.7%)以来的最小幅度。8月25日至9月1日，该指数下跌0.65%至3.8808雷亚尔/磅，为2024年6月12日(3.8742雷亚尔/磅)以来最低名义价格。

8月该指标平均为3.9737雷亚尔/磅，较2025年7月下跌3.49%，较2024年8月下滑3.44%，若按实际价值计算(经2025年7月IGP-DI指数调整)，则创下去年11月(3.9225雷亚尔/磅)以来新低。以美元计价，现货指数月平均值为0.7274美元/磅，较ICE期棉首个到期合约的0.6578美元/磅高出10.6%，但比远东地区同类指数CotlookA指数的0.7297美元/磅低7.4%。

国际市场上，Cepea的计算显示，7月31日至8月29日期间，桑托斯港船边交货(FAS)出口平价下跌3.3%，为3.6782雷亚尔/磅(0.6786美元/磅)，巴拉那瓜港为3.6887雷亚尔/磅(0.6805美元/磅)。这一走势反映美元兑雷亚尔贬值3.23%的影响，8月雷亚尔兑美元汇率收于5.42雷亚尔。CotlookA指数当月收于0.7820美元/磅。

国际棉花咨询委员会(ICAC)估计，2025/26年度全球棉花种植面积为3080万公顷，较上一年度减少0.76%。但预计单产将增长1.4%至829.18公斤/公顷，产量将为2555万吨(同比增长0.63%)。全球消费量料为2551.9万吨，与供应量基本持平。预计全球出口总量为962.8万吨(增长3.2%)，库存料为1659.8万吨，比8月的预测低2.92%，但仍较2024/25年度高0.15%。

2025/26年度巴西产量预计将增长7.19%，达到创纪录的392万吨，得益于种植面积的扩大。国内消费量预计为75.2万吨(较上一年度增长0.27%)，为2014/15年度(80.1万吨)以来的最高水平。出口量料为304.5万吨(增长7.41%)，亦创历史新高。这意味着期末库存预计为109.7万吨(增长12.85%)。