郑棉继续上行动力不足，各合约波动幅度均收窄，主力2509合约早间触及日内高点13945元，午后交投重心再度下移，最终略微下滑。
全国棉花商业库存维持去库状态，保持刚需补货为主，南疆喀什地区走货良好；纺企长期订单有限，成品库存承压运行，对关税后缓冲期后的需求持观望态度。国内商业库存去库速度加快，总库存降至260.63万吨，新疆地区商品棉179.78万吨，内地地区商品棉42.82万吨。目前尚无增发进口配额的消息，国内商业库存去库速度加快，新棉上市前市场流通供应或趋紧。
不过下游纺企新增订单未见起色，部分纺企面临成品库存上升、周转资金紧张及亏损额增加局面。规模以下的小厂调减产能、放高温假的现象愈演愈烈。加之理论利润创新低，主流地区纺企开机率下降至近5个月低点70.40%，对棉花补库积极性偏弱，整体保持刚需补货为主。如果纺企停产减产现象加，开机率存在进一步下行趋势，负反馈加深或导致棉花去库进程放缓。
海外市场上，USDA供需报告带来偏空影响，美元走强及谷物市场普跌亦拖累盘面，ICE期棉交易重心走低。12月棉花期货合约收低0.46%，结算价报67.42美分/磅，上周累计下跌1.52%。
对于棉花后市，光大期货表示，在天气、库存等多方面驱动下，短期郑棉或仍有一定上行空间，但新年度较宽松的供需格局制约上行幅度，09合约走势或好于01。
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