昨日聚酯链冲高回落，隔夜油价降温，今日聚酯原料延续回调，收盘PX下滑0.37%、PTA下滑0.43%。市场缺乏持续性驱动，华东现货PTA稳定在4855元/吨，新投装置投产并逐步提升负荷，供应端增量预期明确。

此前支撑PTA价格大幅反弹的因素是PX和PTA装置检修。5月中旬以来，PX装置以逐步重启为主，开工率持续回升。近期，中海油惠州2期150万吨/年PX装置重启，PX开工率上升至84.5%，已接近正常水平。海外调油需求一般，亚洲芳烃装置重启，PXN裂差震荡回落，成本端支撑减弱。

PTA装置检修与重启并存，开工率反复波动，造成5月PTA月均开工率环比小幅下降。不过5月PTA产量仍较高。按照检修计划，6月仍有恒力大连220万吨/年、福海创450万吨/年等PTA装置计划检修，装置检修和重启并存的情况将延续。不过PTA现货加工费在5月出现明显好转，随着生产效益改善，且生产装置陆续完成检修后不断重启，6月开工率均值将有所提升。据悉，江苏盛虹250万吨/年PTA新装置于6月7日开始投料，投产在即，产能增加将提升供应预期。PTA开工率上升，产能进一步增长，供应量将稳中有增。

PTA基本面最大的变化在于下游聚酯减产。近期，聚酯下游工厂多以消耗前期备货为主，投机性需求大幅走弱。聚酯产品虽然跟随原料端涨价，但产销持续走弱，江浙涤丝上周平均产销仅在5成附近。低产销导致聚酯工厂权益库存再度回升，其中POY和FDY库存累积速度较快，短纤工厂库存微增。

原油价格松动，成本支撑减弱，短期国内PTA现货或将持续承压，预计华东PTA现货商谈价格在4750-4900元。