基本面无明显驱动，传统旺季收尾，天气扰动因素有限，市场心态趋于谨慎。郑棉窄幅震荡运行，主力2509合约在万三关口附近徘徊，盘终下滑0.46%。

金三银四产销旺季接近尾声，纺织厂新增订单不理想，成品销售节奏放缓，部分中小型纺企因对后市信心不足开始限产，局地高成品库存企业已提前放五一长假，计划节后再视市场情况选择是否恢复生产。纺织厂对棉花询价下单积极性较低，维持常态化刚性采购。

国内新棉播种进度有序加快，全疆大部分棉花已播种，并陆续出苗，内地播种进度略慢于新疆。农情调度显示，全疆棉花播种进度约86.3%，较前周增加24个百分点。在田作物苗情长势良好，生育期与常年持平。南疆库尔勒、阿克苏、喀什三大棉区2025年棉花春播已逐渐收尾，3月下旬至4月上旬播种的棉花已出苗显行。北疆乌鲁木齐、石河子、昌吉、伊犁等棉区播种进度也超出6成，预计5月上旬播种将全部结束。

另据国家棉花市场监测系统对62家大中型棉花加工企业的调查，截至4月24日，全国加工率为99.9%，同比持平，较过去4年均值持平；销售率为71.3%，同比提高1.6个百分点，较过去4年均值下降1.1个百分点。按照国内棉花预计产量667.6万吨测算，累计采摘籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨；累计交售籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨；累计加工皮棉667.3万吨，同比增加78.0万吨；累计销售皮棉476.1万吨，同比增加64.6万吨。

美国主要种植区迎来降雨，整体天气条件有利于新棉作物生长，给盘面带来压力，加之美元走强施压，ICE期棉从4个月高点滑落收跌，ICE7月棉花合约收跌0.5%，结算价报68.80美分/磅。

西南期货表示，中长期看关税摩擦严重扰乱全球经济运行，影响棉花需求。国内方面，下游利润低或亏损，“金三银四”旺季过后，棉纺产业即将进入淡季，需求边际下滑，待反弹后逢高做空远月。