受4月2日美国总统特朗普签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，自5月2日起终止对从中国内地和中国香港进口的小额包裹的免税待遇、4月4日中国宣布对美国进口商品加征34%的关税，近几个交易日金融市场、股市、商品期货市场遭遇强烈冲击，连续大幅小挫。ICE期棉主力5月合约最低跌至60.80美分/磅，市场情绪持续低落。

笔者判断，随着ICE期棉主力合约的暴跌，国内有进口棉需求的纺织厂、进口商、投机商或可以考虑逢低入市(优先采购非美棉)，分批分步骤建多单，一味看空杀跌并不可取，原因简单分析如下：

一、无论美国对全球各国实施“对等关税”还是部分国家对美国进行关税反制(如中国)，都将引发通胀，商品期货需要重新定价。

二、美联储降息频率、幅度预期都呈加大。本次美国对外全面加征关税引发全球经济将陷入衰退的担忧，美国联邦基金期货暗示，美联储今年将降息120个基点(4.8次)。

三、USDA预测2025年美棉种植面积预期大幅下降，再加上当前美国几大主产棉区天气很不给力导致种植推迟及ICE期棉再次大幅回落，农民植棉积极性或进一步回落。

四、2025年全球玉米、小麦等粮食作物或持续处于上行通道，在棉粮比价刺激下，ICE期棉、郑棉有企稳、反弹的动力。近日，联合国粮农组织(FAO)最新报告发出“红色警报”：全球粮食价格指数持续攀升，已突破近年来最高点，几乎所有主要农产品价格都水涨船高。

当然，对于美国对东南亚各国商品的加征关税幅度，是否导致全球棉花采购、运输、消费等发生较大变化，还要等待双方谈判、磋商的结果而定。