热带风暴威胁美国产区，美盘止跌回升。国内下游进入传统旺季，但订单增量不足，纺企刚需补库，新棉增产预期较强，大概率较去年提前上市，轧花厂抢收积极性不高，供应端维持宽松格局。郑棉各合约均以红盘报收，主力2501合约先抑后扬，早间下探日内低点13235元，随着多头抵抗意愿增强，逐渐止降回升，尾盘升至日内高点13475元，盘终上扬0.82%。

下游进入传统旺季，终端市场出现局部回暖迹象，企订单有所改善，但织造厂开机率没有大幅提升，部分企业产能利用不足。企业对订单持续性仍持谨慎态度，且普遍仍处亏损状态，对于原料维持刚需补库为主，后续进一步观察和跟踪纺企后续订单及对原料的采购情况。

国内新棉增产预期较强，预估新疆总产量将达到580-600万吨产量。新棉大概率较去年提前上市，供应压力预期将逐渐放大，且收购价预期较弱，轧花厂纷纷下调籽棉开秤价预期，主流开秤价5.50-5.80元/公斤，少数轧花厂收购价或短暂低于5.50元/公斤。

海外市场上，热带风暴“弗朗辛”预计将增强为破坏性飓风，威胁美国墨西哥湾沿岸地区的主要产区，给棉花造成损害。ICE期棉周二上涨，12月合约上涨0.8%，结束四连跌，结算价报68.21美分/磅。

巴西新作种植面积增加，且主要生产州作物单产料好于预期。美国农业部旗下的海外农业局(FAS)发布报告显示，预计2024/25年度巴西棉花产量料为1660万包，较上年度增长11%，刷新纪录高位。另据国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的数据显示，2024/25年度全球棉花产量预估为2562.04万吨，同比增加6.2%，2023/24年度产量预估为2412.30万吨。2024/25年度全球棉花期末库存预估为1834.29万吨，同比减少1.2%，2023/24年度期末库存预估为1856.27万吨。

弘业期货评论认为，国内下游纺企整体开机继续上升、产成品库存下降，广东织厂开机阶段性下降，信心不足。新棉即将上市，价格预期不高，短期内预计郑棉震荡为主，逢高依然承压，继续关注订单和美棉。