国内基本面尚无明显利多驱动，美棉走强给郑棉带来提振，盘面跟随外盘向上运行。郑棉各合约全面飘红，主力2501合约增仓上涨，触及3周高点13815元，盘终涨幅为1.55%。未来市场能否持续回暖，仍需密切关注外围诸多因素。

海外市场上，美联储主席鲍威尔释放明确降息信号，美元再度走弱，金融和大宗商品市场情绪整体好转，美棉市场也感染乐观情绪。ICE期棉周五上涨逾2%，触及逾1个月高位71.25美分，12月合约当周上涨5.5%，录得3个月最佳单周表现。

随着传统旺季将近，秋冬订单陆续下达，纺企走货出现好转，但国内外纺服需求不足，新增订单数量仍不明显。纺企对于后市心态较谨慎，对旺季市场的预期普遍偏低，订单方面没有太高期许，采购棉花意愿不强。

新疆棉花增产预期较强，且有望提前收获。近期新疆多数地区新棉长势良好，部分新棉已经买入吐絮期，生长进度快于去年同期，吐絮期仍需关注天气影响。内地新棉长势不一，多数地区新棉长势加快，长江流域湖北已经零星采摘收购。据Mysteel农产品棉花团队调研显示，2024年棉花生长良好，棉桃个数多且棉桃大，预计单产较去年有所上升，平均亩产或在400-450公斤左右，新棉增产预期较强。

国际棉花咨询委员会(ICAC)发布全球产需预测，预计2024/25年度的棉花产量、消费量、贸易量都会有明显变化。2024/25年度全球棉花产量2633万吨，同比增长9.2%，为2017/18年度以来最高水平，因美国、印度、中国、巴西、巴基斯坦等主产棉国的棉花产量反弹。在棉花消费增加和产量稳定的支撑下，全球棉市预计继续温和复苏。不过棉市仍面临一些挑战，包括天气变化、宏观经济、地缘政治问题等。未来市场的表现在很大程度上取决于这些因素将如何演变且对棉花主产国和消费国产生影响。

五矿期货认为，短期内单边价格向上缺乏驱动，但绝对价格已进入底部区间，策略上建议暂时观望。