10月21日(周三)，2025/26年度巴西棉花产量增加有助于提升国际市场棉花供应，使得巴西棉花出口存在刷新纪录的可能性。巴西棉花出口商协会(Anea)表示，预计2025/26年度巴西皮棉产量将达到427.1万吨，较8月预估上调9.3万吨，上调幅度2.2%。

本次预估调整的原因在于实际单产高于前期预期。该协会同时上调2026/27年度产量预期，由之前预估的402.9万吨上调至426.7万吨，上调幅度5.9%。

Anea会长DawidWajs称，收成表现印证产量好于前期预判。“收获阶段的单产水平显著超出预期。”针对2026/27年度，Wajs解释，上调考量包含大豆适宜播种窗口和种植户对下一个生产周期的反馈。但协会正在持续跟踪气候风险，重点关注强厄尔尼诺事件，该天气现象可能对新一年度棉花收成形成扰动。

如果连续2个年度产量突破420万吨，那么巴西可用于出口的棉花供应将维持高位。尽管产量预估上修，但Anea小幅下调2026年下半年出口预估，由160.4万吨下调至157.8万吨，调减2.6万吨。本次调整主要考虑收割延后、港口物流瓶颈拖累发运节奏。综合上半年181.4万吨出货量，加上下半年新预估，2026全年棉花出口预估为339.2万吨。

虽面临物流约束，但协会对巴西棉花的全球贸易前景保持乐观。Wajs表示，高产支撑后续数月出货：“我们认为，2026下半年叠加2027上半年，巴西棉花出口总量有望创出新高，本年度产量可观，大量皮棉需要对外出口。”

Anea预计2027年全年出口量为341.9万吨，其中上半年180万吨、下半年161.9万吨；下半年出口预估较上一轮调研上调8万吨。

产量上调叠加出口节奏调整，Anea同步修正结转库存预估。2026年12月末库存预估由291.4万吨上调至303.8万吨；2027年12月末库存由278万吨上调至314.9万吨。对巴西国内消费预估维持不变，2026年国内消费预估为74.5万吨，2027年为75.3万吨。