受厄尔尼诺现象不断增强影响，8月印度已出现降雨缺口，气象部门进一步预测9月降雨将低于常年均值，同时气温高于平均水平。

今年季风降雨整体表现不稳定，多数分区降雨量大幅低于常年，仅有少数地区达到正常水平。

即便部分地区季风雨总量达标，但长时间干旱之后遭遇强暴雨，总降雨量看似可观，实则给农业生产带来压力。

倘若9月降雨持续不及预期，整个季风季的降水缺口将进一步扩大，印度或将迎来近20年最弱季风。

为何今年9月降雨对农作物尤为关键？

今年6月季风降雨姗姗来迟，季风首月降雨量较正常值偏低35%。土壤墒情不足，导致棉花、大豆、玉米、水稻等夏播作物播种进度延后。

经历8月少雨天气后，上述作物本就面临水分胁迫，目前正进入结荚、灌浆等关键生育阶段，充足水分对该阶段生长至关重要。

如果9月依旧降雨偏少，作物单产存在下滑风险。

9月降雨对越冬作物起到何种作用？

通常季风会于9月17日前后从印度西北部开始退却，10月中旬完全结束。农户一般在10月开始播种小麦、油菜、玉米、鹰嘴豆等越冬作物。

9月降雨决定土壤墒情；土壤水分不足会阻碍种子萌发与作物生长。部分邦若土壤墒情持续不及正常水平，农户将面临减产、收入下降的局面。

季风偏弱是否会改变印度农业贸易政策？

印度农业生产与贸易政策高度受季风形势左右，今年也不例外。

耗水量大的甘蔗生长正受到降雨不足的冲击，糖厂将于下月开启甘蔗压榨，少雨还可能抑制下一季新植甘蔗的种植规模。

食糖产量如若下滑，印度或将扩大进口规模，超出今年已批准的100万吨原糖免税进口额度。

降雨缺口同样可能造成夏播大豆、花生产量下降，压缩越冬油菜的播种面积。这或将推动印度增加从印尼、马来西亚、阿根廷、俄罗斯、乌克兰的植物油进口。

鹰嘴豆、木豆、绿豆等豆类大多种植于雨养区域。一旦减产，印度可能加大从缅甸、澳大利亚、加拿大、非洲国家的豆类进口。

棉花产量同样可能受损，印度政府或将出台有限度的免税进口政策，填补国内供应缺口。

印度是全球第二大小麦、棉花、糖生产国，同时也是全球最大的大米生产、出口国。不过该国大米库存充裕，政府拥有较大政策空间，可保障大米出口持续开展。

季风如何影响通胀与央行政策？

季风正成为印度通胀前景的新增风险。食品在居民消费价格篮子中的占比超过1/3，降雨情况直接关系居民生活成本，也左右印度储备银行(RBI)的政策取向。

过去2年降雨充沛，食品供应充足，通胀得到抑制，为央行降息创造条件。一旦作物减产推高食品价格，偏弱季风或将扭转这一局面。

伊朗冲突带来的大宗商品涨价风险进一步放大通胀压力。7月印度零售通胀升至4.45%，食品通胀达到5.52%。

经济走弱叠加通胀抬升，会加大印度储备银行的政策抉择难度，还可能抑制外资流入，给卢比汇率带来进一步压力。