隔夜国际油价涨势放缓，聚酯链回调力度强于其他化工期货，今日收盘PTA下滑1.28%。本周聚酯链除乙二醇，其余品种涨幅也不及部分液体化工品，市场主要还是担心需求淡季、后续装置重启带来开工率提升预期，对供需面拖累。

PX占PTA生产成本的90%以上，其装置正处年内检修窗口，盛虹炼化、海南炼化、浙石化等多套百万吨级装置相继停车，涉及产能超过900万吨，单月产量损失80-90万吨，PX行业开工负荷下探至59.4%。亚洲整体开工负荷同步下滑至56.6%的年内低位。

4月起国内PTA行业掀起一场规模空前的集中检修潮，全行业停车、降负涉及产能一度超过2200万吨，占国内总产能的20%以上。PTA日度产能利用率一度降至约60%，触及2021年10月以来最低点。6-7月待检修装置规模依旧较大。从装置检修计划看，PTA产能利用率将维持低位运行。后续需关注两点：一是加工费修复至高位后，PTA装置检修的实际兑现率是否下降；二是已停车装置的重启进度。截至7月初，国内PTA社会库存为305万吨，相较4月的高点累计去库140万吨。去库周期已延续3个月，绝对库存水平低于过去两年同期。

下游聚酯环节处传统消费淡季，整体开工率维持中性水平，长丝、短纤、瓶片开工出现分化。聚酯工厂加工利润被持续压缩，织造端订单不足，江浙地区织机开工保持低迷，终端纺织需求并未出现实质性回暖，下游缺乏主动大规模补库动力，大多保持随用随采谨慎策略。聚酯装置能够维持当前开工，主要是出于维持现金流考量，并非终端需求出现改善。

海峡风险持续发酵，成本支撑良好，然而依旧顾忌存量装置回归，日内市场价格暂随成本整理。预计华东PTA现货商谈价格在5860-5970元/吨。