本周聚酯链走势明显弱于原油系品种，尽管聚酯原料进入实质性的供应短缺和去库阶段，价格表现反而相对偏弱，主要原因在于需求的制约。不过受助于国际油价相对偏强走势，给予聚酯链底部支撑，今日聚酯链有所企稳，本周PTA上涨0.88%、PX上涨1.48%。

战争以来，在中东地缘冲突导致航运受阻、亚洲装置集中检修、韩国主力供应商突发不可抗力等多重因素叠加下，PX开工率持续走低，产量大幅收缩，供需格局快速趋紧。2季度国内PX检修计划仍多，因缺原料部分检修计划也可能提前执行。预计PX去库将持续至7月附近，当前国内外负荷均存进一步下降，受原料影响，PX去库幅度或还将进一步扩大。上周福海创1套80万吨PX装置，金陵石化60万吨PX装置，丽东石化100万吨PX装置，浙石化1套200万吨装置延续检修。

4–6月是PTA行业年度检修传统窗口，2026年尤为集中。4–6月行业计划检修产能达1950万吨，占总产能超20%；PTA正处史上最大规模检修潮，PTA负荷加速下降。国内多套装置连续运行18–20个月，已达设备检修周期，恒力、逸盛、新凤鸣等龙头企业按计划开展年度大修PTA供应大幅收缩，由累库转为去库，5月去库幅度较大，PTA供需大幅好转，利于PTA利润修复。

下游聚酯、终端纺织处传统淡季，需求整体偏弱。1季度聚酯产能持续释放，终端需求跟进不足，成品库存累积，4月底聚酯综合库存超30天，高于往年同期。为缓解库存压力，聚酯企业主动降负减产。具体看瓶片方面，在原料缺乏影响下，聚酯瓶片装置负荷难以提升，聚酯瓶片工厂维持挺价，3月以来流通货源持续偏紧，同时出口订单大幅增长，瓶片工厂库存维持在低位，基本面较好，加工费上涨至高位，近期在原料价格下跌影响下回撤。

昨日郑商所发布公告，中国证监会已正式批准郑商所对二甲苯(PX)、瓶片(PR)、短纤(PF)期货及期权，及精对苯二甲酸(TA)期权实施引入境外交易者业务，相关业务将于北京时间2026年5月22日9时起正式启动。这一举措进一步拓展郑商所期货市场对外开放范围，完善聚酯产业链国际化风险管理体系。