隔夜国际油价强势反弹，今日聚酯链全线飘红，收盘PTA上涨1.36%、PX上涨1.16%。供需面看下游持续降负，需求端支撑不足，外围不稳定因素较多市场回归谨慎。

由于地缘局势扑朔迷离，近期原油市场情绪摇摆不定，隔夜国际油价止跌大幅回升，WTI原油、布伦特原油双双大涨超2%。美军击落伊朗无人机，原油盘面中的地缘风险溢价有所回升。

PX自身供需错配是支撑价格中期偏强格局的核心逻辑。截至1月30日，国内PX负荷处于历年同期高位89.2%，且1季度检修计划力度弱于往年，叠加海外工厂有提负计划，整体供应预计保持充裕。需关注PTA检修计划是否推迟，这将成为影响PX需求的关键变量。整体来看，1季度PX供需格局预计转向宽松。

PTA装置方面，国内PTA产量142.84万吨，较上周持平，较去年同期4.32万吨；国内PTA周均产能利用率至75.83%，环比持平，同比-4.60%。周期内国内装置保持稳定，本周期国内整体产量维持稳定。

聚酯链压力来自需求端。据相关统计，1-2月期间聚酯工厂安排减停的装置涉及产能约占全国总产能的17.4%。近期聚酯行业开工将加速下滑，整体检修力度超过去年同期。当前聚酯工厂权益库存不高，但核心压力在于下游放假时间延长。为此，聚酯企业或计划在春节期间适度加大减产力度，以缓解节后可能累积的库存压力。

隔夜原油反弹成本端支撑坚挺，外围不稳定因素较多，下游采购积极性受阻，短期PTA维持震荡格局，预计华东PTA现货商谈价格在5050-5150元/吨。