项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织厂

2025年国内棉价震荡运行，总体呈现“先稳后跌、再涨回升”的波动走势。受美国加征关税政策冲击，中国棉花价格指数年内最低跌至14100元/吨，但在国内促消费政策、中美经贸磋商进展等因素影响下年中最高涨至15609元/吨，下半年新疆棉花产量再创新高，对棉价上涨有所抑制，但在宏观环境改善的推动下年底仍回升至15500元/吨以上的年度相对高位。中国棉花价格指数全年均价14903元/吨，同比下跌6.7%。

12月国内棉价延续11月底涨势，在宏观政策利好、纺织市场淡季不淡合力推动下震荡走高；国际棉价受美棉出口疲软、库存增加、美元走弱等因素影响先跌后反弹，均价环比下跌。内外棉价走势分化，价差持续扩大。

一、宏观环境向好 提振棉价上涨

尽管新棉大量上市，市场供给相对充裕，但纺织需求受元旦节日假期支撑，加上中央经济工作会议召开，明确明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把扩内需放在首位，有效提振市场信心，推动国内棉价持续反弹，中国棉花价格指数月底收于最高点15556元/吨，月均价15153元/吨，环比上涨322元，同比上涨204元。

二、期货市场震荡上涨 期现价差环比略收窄

12月市场关注2026年棉花目标价格政策调整，郑棉期货看涨预期较强，资金参与度显著提升，主力合约CF2605震荡上行，月初结算价在13760元/吨，月中突破14000元/吨关键阻力位后加速拉涨至月末14550元/吨高位。相比于现货价格，期货市场对基本面和消息面反应更为强烈，期现价差有所缩小，月末郑棉主力结算价14550元/吨，低于同期价格指数1006元/吨，两者价差环比收窄185元/吨。郑棉主力合约月均结算价14009元/吨，环比上涨467元，同比上涨504元。

三、长绒棉需求一般 价格有所下跌

12月下游高支纱棉纺织品订单增长不足，纺织厂需求平淡，长绒棉现货价格略有下跌。月底137级长绒棉报价24960元/吨，环比下跌40元/吨，高于中国棉花价格指数9404元/吨，价差较上月缩小700元。137级长绒棉月均成交价24896元/吨，环比下跌104元/吨，同比上涨2896元/吨。

四、国际市场相对弱势 内外价差有所扩大

12月国际棉价先跌后反弹，月均价环比略跌。上半月全球棉花供应充裕、美棉出口数据持续疲软，叠加USDA月报调减产量与消费、上调期末库存，基本面缺乏支撑，国际棉价震荡下行；下半月受美元走软、外围市场走高带动，棉价止跌小幅反弹，走势弱于国内，内外价差有所扩大。中国进口棉价格指数FCIndexM月均价73.62美分/磅，环比下跌0.7%；月底73.96美分/磅，环比下跌0.05美分，1%关税下折人民币12922元/吨，低于同期中国棉花价格指数2634元，内外棉价差环比扩大673元。ICE期棉主力合约月均结算价64.01美分/磅，环比下跌1.53美分/磅。

五、纯棉纱价格跟随棉价上涨 企业积极去库存

12月纺织市场淡季不淡，开机率保持平稳，中低支纱销售有所放缓，高支纱销售顺畅，因棉价较快上涨，棉纱价格有所跟涨，但销售利润受到挤压，32支纯棉纱月均价20901元/吨，环比上涨337元，涨幅1.6%，同比下跌309元，跌幅1.5%。涤纶、粘胶短纤等因下游需求一般，价格持续下滑，涤纶短纤月末成交价6520元/吨，环比下跌209元；粘胶短纤月末成交价12825元/吨，环比下跌168元。由于新增订单有限，部分纺纱厂库存有所增加，加上年末有回笼资金压力，去库存积极性较强。