尽管本周出现积极进展，但上周棉价走势艰难。ICE12月棉花期货合约每个交易日下跌，全周下跌192点，收于63.62美分/磅。

沉重的展期——最大的基金开始将其头寸展期——连同期权到期和更广泛的“避险”情绪，在整周都给市场带来压力。有关贸易谈判进展的早期报告所带来的乐观情绪迅速消退，抛售在周中加剧，出现有记录以来交易量最高的交易日之一。未平仓合约达到多年高点，尽管价格疲软，但反映出市场参与度强劲。交易商目前期待周五的供需报告为市场提供新的方向。

上周日度交易量强劲，持仓量增加1628手至295874手。注册仓库的库存保持不变，为13749包。

经济与政策展望

美国创纪录长时间的政府停摆使投资者如同“盲飞”，关键经济数据——包括就业和通胀报告——已延迟数周。立法者已开始采取行动以重启政府，但最终协议成为法律可能仍需时间。一旦政府运作恢复，市场将面临一波积压的数据，从延迟已久的就业报告开始，不过通胀数据的编制可能耗时更久。缺乏及时信息使美联储在下次会议前的利率决策复杂化。尽管存在不确定性，但由于投资者押注美联储将保持降息倾向，股票和债券价格仍维持在历史高点附近。

天气与作物情况

预计本周西南部地区天气温和，大部分干燥，为收割提供有利窗口。本周初气温将远高于正常水平，在大部分晴朗的天空下达到70多华氏度至80华氏度低段。周三前后风力有时会增强，然后减弱，本周末将有一股弱锋面过境，可能带来短暂的降温和轻微的阵雨。总体而言，田间条件应有利于持续的收割活动。

西南部大部分地区和棉花带大部分地区的收割天气总体保持有利。较低的气温有助于结束生长季节，而有限的降雨和大部分晴朗的天气将使田间工作和轧棉高效进行。

该地区的棉花质量在当地分级办公室继续获得良好评级。Lubbock的棉花质量持续改善，Abilene的保持稳定，而Lamesa的质量虽略低，但仍与过去几个季节保持一致。

未来一周

令众人欣慰的是，持续41天创下美国历史最长纪录的政府停摆终于显现曙光。周日深夜，参议院以60票对40票通过一项权宜资金法案，使政府可重新运作至1月30日。该法案与一项“三合一”综合支出方案捆绑，为2026财年的军事建设与退伍军人事务、农业及立法机构提供全额资金。这意味着即使明年1月再度出现政府停摆，美国农业部仍能维持贷款项目运转，相较于本次停摆暴露的问题可谓重大改进。目前该法案尚需众议院表决通过方能提交总统签署。虽进展顺利，最终阶段仍可能出现波折。

受此消息提振，金融市场全面走高，当日开盘强势上涨，这种势头也延续到大宗商品领域。

本周大宗商品市场将迎来多重事件：商品信贷公司(CCC)贷款项目在经历前期延误后已正式向生产者重新开放；美国农业部将发布停摆期开始后的首份供需报告——备受关注的月度供需报告将于北京时间11月15日凌晨1点发布——虽略有延迟但市场期待已久。就棉花而言，分析师普遍预测美棉产量预估将从当前的1320万包上调。