全球经贸形势显著改善，中美日内瓦经贸高层会谈达成关键成果，双边关税大幅下调，同时国内降准降息等政策持续发力，有效激发市场消费活力。受此影响，尽管纱线生产因季节性因素环比下滑，但新疆产能扩张推动全国纱线产量同比增长；棉花商业库存去化速度加快，同比降幅进一步扩大。价格方面，月中前期棉价受政策利好及库存消化支撑上涨，下旬因纺织淡季来临、新棉丰产预期增强而回落。

国内促消费、稳外贸政策成效显著，纺织品服装内需稳增、出口韧性十足，带动纺织用棉需求逐步复苏。不过，因内外棉花价差缩窄，进口棉价格优势下降，国内采购转向国产棉，进口量持续低迷。据中国棉花协会预测，2024/25年度全国棉花消费量780万吨，较上期上调10万吨，同比降1.3%，进口量120万吨，较上期下调10万吨，同比降62.9%，产量666.4万吨，同比增13.4%，期末库存998.3万吨，同比增0.3%，后续市场走势仍需关注政策落地、新棉生长及国际动态等因素。

一、纺织市场进入传统淡季 纱线产量环比下降

5月，棉纺织市场进入传统淡季，终端消费需求较弱，企业成品库存压力攀升，部分企业下调开机率。全国纱产量呈“环比降、同比增”态势。受新疆纺纱产能扩大和高开机率的驱动，5月我国纱产量195.1万吨，同比增长3%，环比下降1.8%。其中新疆纱产量达26.9万吨，同比增长26.6%，凸显区域产业集群的强劲发展动能。2025年前5个月纱产量936.8万吨，同比增长4.9%。

市场价格方面，纺织淡季叠加供需格局变化，致使内外纯棉纱价格均下跌。5月，国产32支纯棉纱均价将至20466元/吨，同比下跌2296元，环比下跌140元；进口32支纯棉纱月均价21196元/吨，同比下跌1949元，环比下跌402元。

二、贸易环境好转 纺织品服装出口增长

中美联合声明发布后，关税不确定性降低，前期暂停订单恢复，推动我国纺织品服装出口延续增长态势。据海关总署数据，5月我国出口纺织品服装出口达262.1亿美元，同比增长0.6%，环比增长8.4%；其中服装及衣着附件出口135.8亿美元，环比增长17%；纺织纱线、织物及制品出口126.3亿美元，环比增长0.4%。

当月棉制服装出口21.3亿美元，同比下降6.3%，环比增长8.1%。分市场看，其中对美国出口4.1亿美元，同比下降3.1%，环比增长39.9%，对欧盟出口3.9亿美元，同比增长28.9%，环比增长33.2%。2024年度前9个月我国纺织品服装出口2201.8亿美元，同比增长3.4%。

三、进口棉数量持续下降

受全球经济增速放缓、消费预期低迷及国际棉花供过于求影响，外棉价格优势下降，我国棉花进口量环比同比均显著下降。据海关总署数据：5月我国进口棉花4万吨，同比下降86.3%，环比下降42.2%。主要进口来源国棉花进口量同比和环比均显著下降，其中巴西进口1.3万吨，同比下降87.4%，环比下降39.3%；进口美棉0.8万吨，同比下降94.1%，环比下降53.5%。2024/25年度前9个月我国进口棉花90万吨，同比下降67.1%。

USDA在6月报告中下调2024/25年度全球棉花产量和消费量。本年度总产预计为2611.1万吨，同比增长6.2%，；消费量预期为2537.6万吨，同比增长1.5%；期末库存增长4.8%，达到1682.8万吨。

四、商业库存低于去年同期

5月棉纺织市场季节性转淡，但纺织厂整体维持较高开机率，特别是新疆棉花就地转化率增加，棉花商业库存消化速度较快，工业库存因企业后市信心不足略有减少。截至5月底，全国棉花商业库存345.9万吨，同比减少31.5万吨，环比减少69.4万吨。纺织厂在库棉花工业库存量为94.1万吨，同比增加5.5万吨，环比减少1.3万吨。

五、棉价走势分化 内外价差扩大

5月，国内棉价受中美联合声明及央行降准降息政策提振，中上旬持续上涨，后因新棉丰产预期增强、纺织行业步入淡季，月下旬价格回落；国际棉价受美棉区旱情缓解、美棉出口数据下滑及关税政策波动影响震荡下行，内外棉价差进一步加大。中国棉花价格指数(CCIndex3128B)月均价为14445元/吨，同比下跌1997元，环比上涨78元；CotlookA指数月均价为78美分/磅，同比下跌9.8%，环比下跌0.3美分/磅，折1%关税价格为13857元/吨，低于国内棉价588元，价差较上月扩大54元。

六、棉花播种基本结束 生长发育总体正常

5月全国大部棉区光温适宜，棉花长势总体正常，苗情略差于去年。中国棉花协会调查显示：截止到5月31日，全国播种基本完成，进度为99.7%，同比持平。全国棉花月内处苗期生长阶段，至月底有94.4%的棉花处4-8片真叶期，同比减少2.2个百分点。有79.9%调查户中认为苗情好于去年或与去年相当，同比下降11个百分点。

七、2025中国国际棉花会议在广州召开

6月11日，2025中国国际棉花会议在广东省广州市隆重开幕。会议由中国棉花协会、全国棉花交易市场共同主办，本届会议的主题为“推进棉花可持续，共话消费新未来”，来自国内外有关政府部门、棉业组织、棉商、纺织厂、品牌商代表近400人参会。政府有关部门、研究机构和企业的专家对国内外经济形势、农业政策、宏观调控等方面进行阐述，并分析全球棉花供需形势及发展趋势。会议期间还举办“中国棉花之夜”活动，启动“棉制品溯源之旅”。