本周ICE期棉坚挺，未理会黯淡的出口销售报告和地缘冲突，同时受到技术动能和美元走弱的支撑。在不确定性依然很高且关键报告即将出炉下，未来几天市场能否找到更明确的方向？

6月最后一周期棉上涨

6月最后一周，ICE期棉合约上涨，受到技术性买盘的支撑，在7月合约首个交割通知日之后交易压力减弱。

截至周四，ICE12月棉花期货合约收高0.48美分或0.7%，结算价报68.80美分/磅。该合约盘中最高触及69.10美分/磅，创5月7日以来最高水准。

技术动能帮助提振12月期棉合约突破关键移动均线切入位。

市场焦点目前转向下周一将发布的美国农业部(USDA)棉花种植面积报告，分析师平均预计棉花播种面积将为970万英亩，略低于3月报告的986.7万英亩。随着市场进入7月，这份报告预计将是市场人气的关键驱动因素。

本周市场成交量温和，持仓量减少13393手至204516手，为2024年4月以来最低水准。认证库存下滑1196包至61136包。

市场权衡通胀数据降温等因素

本周市场维持坚挺，投资者权衡通胀数据降温，良莠不齐的企业业绩，及全球利率路径的不确定性重燃。

距离7月4日仅剩几天时间，白宫正敦促国会尽快完成其庞大的预算调解方案，但参议院出现的新程序性障碍使这一进程变得更加复杂。参议院议会官的一项裁决将与医疗补助计划相关的部分节省资金从该法案中剔除，这迫使共和党领导人匆忙寻找新的抵消措施。

美元指数持续下跌，因美国第1季度GDP数据修正值结果不佳、贸易逆差扩大及有关特朗普可能加快提名美联储主席人选的猜测等因素的影响，该指数创下近3年来的最低点。

美国5月消费者支出出人意料地出现下降，因在特朗普政府征收关税前抢购汽车等商品的效应消退，与此同时，月度通胀仍保持温和上升的节奏。

经济分析局(BEA)称，美国5月个人消费支出(PCE)价格指数增长0.1%，与4月持平。汽油价格大幅下降，部分抵消家具和耐用家用设备成本的上升，从而抑制个人消费支出的增长。5月PCE年通胀率为2.3%。4月为攀升2.2%。

美国5月核心通胀率按年上升2.7%，而4月同比年涨幅为2.6%。

本周伊始，市场因美国对伊朗核设施的袭击而受到冲击，这引发对爆发更大规模冲突的担忧，并导致油价大幅上涨。但停火报道迅速改变局势。油价起初大幅上涨，但随着紧张局势的缓解和冲突升级的风险降低，油价随后大幅下跌。

棉花播种几乎结束，焦点转向天气

美棉种植区种植已基本完成，接下来的重点将依然是关注天气状况。

棉花现蕾期稳定推进。截至6月22日当周，美棉现蕾率为26%，前周为19%，上年同期为29%，五年均值为26%。德克萨斯州棉花现蕾率为26%、俄克拉荷马州为5%、堪萨斯州为5%。

美棉结铃率为5%，前周为3%。德克萨斯州棉花结铃率为8%。

美国各地区棉花生长好坏参半。截至2025年6月22日当周，美棉优良率为47%，前周为48%，上年同期为56%。在得克萨斯州棉花生长优良率为35%，堪萨斯州这一比例为32%，俄克拉荷马州则要好一些，棉花优良率为67%。

美国中南部、东南部、西部偏远地区的棉花总体较好，但春季初期的持续降雨及较低的气温仍在影响着多个州的作物生长质量和发育情况。

西德克萨斯州小雨令农田作业得以继续进行，但充足的水分对于作物在结果期的生长发育至关重要。在德克萨斯州南部，土壤改善促进作物生长，里奥格兰德河谷棉桃已开始裂开。预计这2个地区都将出现分散性降雨，这在关键时期将带来急需的水分。虽西德克萨斯州降水量会较少，但南德克萨斯州在未来几天可能会迎来更有意义的降雨。

美国棉花出口销售低迷

截至6月19日当周，美棉出口销售黯淡，新作需求低迷。

美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，6月19日止当周，当前年度美国陆地棉出口销售净增2.73万包，较前周减少67%，较前四周均值减少71%。下一年度美国陆地棉出口销售净增6.47万包。美国陆地棉出口装船18.45万包，较前周减少10%，较前四周均值减少29%，其中对中国出口装船0.83万包。

皮马棉销售活动受限，2024/25年度净销售1800包。

未来一周

7月4日(周五)美国适逢独立日假期，美国金融市场休市，在这因假期而缩短的一周内将迎来多份关键报告。

在棉市，焦点将集中在美国农业部的种植面积和作物生长状况报告，周四将迎来周度出口销售报告。

更广泛的市场将会关注周四公布的美国失业率报告，以从中获取有关劳动力市场状况及美联储未来政策走向的线索。