棉花：对2025/26年度美棉的预测显示，与2024/25年度相比，产量小幅增加，出口量增加，期初、期末库存增加，消费量保持不变。据3月31日的种植前景报告，种植面积预计为987万英亩。由于西南部最近的降雨，预计弃耕面积将低于平均水平，导致美国收获面积为837万英亩，高于2024/25年度的781万英亩。据区域加权5年平均值，预计2025/26年度全国平均单产为每英亩收获832磅，低于去年的886磅。预计产量为1450万包，略高于2024/25年度的1441万包。预计出口量将从1110万包反弹至1250万包，原因是期初库存增加和全球进口需求增加。期末库存预计增加400000包至520万包，期末库存与利用量之比为36.6%。预计2025/26年度季节平均价格为每磅62美分。

据NASS对2024/25年美棉产量的最终估计，2024/25年度美棉资产负债表显示，预计出口量将增加200000包达到1110万包，产量为1441万包。因此2024/25年度期末库存减少至480万包。预计2024/25年度平均价格保持不变，为每磅63美分。

2025/26年度全球供应量比2024/25年度增长约1.5%，因期初库存增加超过产量下降。全球消费量增长1.2%至1.1808亿包，因孟加拉国、印度、土耳其、越南的增长(总计+140万包)抵消中国500000包的下降，其他地区变化较小。由于美国、巴西的出口量均增加超过100万包，预计全球贸易量将增长5%以上至4483万包。期末库存与2024/25年度基本持平，为7838万包。

在2024/25年度全球资产负债表中，生产、消费、贸易比4月预测上调，期初库存基本保持不变，期末库存下调。由于早期收获产量高，澳大利亚预计产量将增加200000包，占产量增长的大部分。巴基斯坦、越南的消费量、进口量各增加300000包，中国进口量减少500000包。因此期末库存减少到450000包以上，降至7840万包，期末库存与使用量之比为67.1%。