悲观情绪释放 聚酯链跌势放缓
来源：锦桥纺织网2025/3/18 15:01:59编辑：KK本周文华聚酯链跌势放缓，今日收盘PTA上涨0.7%报4860元，PX上涨1%。在油价跌势放缓背景下，市场开始关注供需。3-5月PTA、PX检修较集中，去库的向好预期成为近期盘面交易的核心驱动。
受地缘冲突溢价下降和OPEC计划4月恢复供应的影响，原油一度大幅下跌，美油在过去几周两度测试65美元一线的支撑效果。期间PTA、PX领跌聚酯板块，这2个都属于油化工且整体处供应宽松格局，因原油下跌叠加自身缺乏驱动，跟随原油大幅走弱。
成本端塌陷下，PX价格持续回落。相比较PTA而言，国内PX检修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工厂有明显检修计划的只有九江石化、浙石化，PTA装置开启检修导致PX需求缩水，3月PX市场仍有较大的累库压力。
春节后PTA装置检修力度明显加大，开工率开始快速走低，集中检修时间较去年提前。由于去年年底PTA现货加工费持续走弱，今年年初依旧在300元/吨附近的偏低位运行。企业利润差，检修积极性上升。据卓创资讯统计，3月国内检修及计划检修PTA产能1015万吨，另有1-2月开始检修产能920万吨。
需求端，美国加征关税节奏之快超出市场预期，对外贸订单尤其是出口美国的订单造成明显冲击。2025年1-2月纺织服装出口428.8亿美元，同比下降4.5%。不过从长期看，近年来国内纺织服装行业已逐步向海外转移，后期出口途径或有所转变，或增加聚酯产品出口。
国泰君安期货认为，在原油逐步企稳下，未来供应端收缩将驱动行情反弹，然而聚酯产业高库存始终是多头心中的隐患，最终价格反弹的高度仍取决于后续需求端的复苏情况。
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