隔夜国际油价跳水降至新低，成本端压力下，聚酯链全线飘绿，PX、PTA跌幅居前，收盘PTA下滑2.79%，PX下滑2.7%。近期聚酯原料供需面有所支撑。受助于近期国内供应大幅缩量，供需维持偏紧格局，平衡表维持去库预期。

OPEC表示将从4月开始提高产量且美国关税影响宏观预期，隔夜油价再度跳水。PX运行趋势和原油较一致，主要是春节后归来，供应端维持高负荷运行，需求端暂未返市，导致PX处阶段性累库格局。在供需暂未有明显改善下，市场交易逻辑在原料端。不过3月PX逐步步入检修季，据市场消息，3-4月九江石化、中海油惠州、扬子石化、天津石化等企业有检修计划。此外1季度美国仍有调油需求，所以后续PX供需格局有望改善。

PTA供应端缩量，社会库存去化，平衡表进入去库通道。上周恒力惠州重启时间推迟，国内供应持续萎缩，然而聚酯产销平平，产业链各环节盈利能力不佳，下游整体采购积极性不高。国际油价震荡走弱，成本端支撑减弱，多重利空压制下，PTA现货价格重心下滑。

随着元宵节过后，部分PTA工厂将陆续开启春检模式。从已公布检修计划看，2-5月PTA涉及检修产能高达2000万吨以上，超过总产能的1/4。所以后续PTA产量及厂家库存货将呈下滑态势。但考虑到PTA市场库存充裕，因此难以改变供过于求的局面。

下游聚酯市场多数企业返市，各个品种装置开工率都有不同程度抬升。终端方面，目前各地织造工厂新单成交氛围均偏淡，仅萧山、绍兴单面机个别品种做夏季面料准备。综合坯布库存上升，局部喷水、经编成品库存压力较明显。加弹厂出货不及预期，散户加弹开机率不及去年农历同期。

外围宏观环境不稳定因素较多，国际油价走势偏弱，商品整体情绪偏弱，然而多套装置进入检修去，供应端大幅萎缩，聚酯端或窄幅提升，供需维持乐观预期，预期短期PTA市场有反弹预期。