郑棉主力2505合约翻绿，交投重心略有下移，早间多头资金获利了结，期价触及1周低点13780元，午后跌幅有所收窄，但至收盘处未能扭转跌势，最终下滑0.14%。

纺织产业对传统金三银四旺季保持乐观态度，开机率明显回升，且企业棉花库存普遍较为有限，对原料采购意愿有所提升。但新增订单恢复尚不明显，加之关税因素扰动，织造企业和贸易商补库仍较谨慎，多采取随用随购策略，消费市场活跃度仍有待观察。近期美棉出口装运提速，后期进口货源到港数量将继续增加，港口保税棉库存或将呈攀升趋势。

海外市场上，美国农民缩减种植规模的预期升温，新棉种植意向面积同比明显减少，出口需求不断恢复，美元走弱也盘面提供支撑，ICE期棉周一回升，指标5月期棉合约上涨0.8%，结算价报67.88美分/磅。

五矿期货认为，国内增产及美国加征关税的利空短期被消化，棉价在底部偏强震荡，且有从底部向上突破的可能性。2月USDA报告小幅利空，在预期范围内，且并不影响棉价。另一方面美国国家棉花委员会(NNC)预计2025年美国棉花种植面积为960万英亩，较2024年下降14.5%，供应出现新的变量，预计短期棉价将延续反弹。