驱动不足 聚酯原料小幅波动
来源：锦桥纺织网2025/2/20 15:01:59编辑：KKPTA连续四日小幅飘红后，今日盘面收绿。收盘PTA报5152元，上涨0.04%，PX走势节奏与PTA一致，收盘下滑0.03%。春节后至今聚酯下游市场暂未全面恢复，导致需求端支撑有限。原料端供应维持高位，导致供需面偏弱。
上周PX运行趋势和原油较一致，主要是春节后归来，供应端维持高负荷运行，需求端暂未返市，导致PX处阶段性累库格局。在供需暂未有明显改善下，市场交易逻辑在原料端。不过3月，PX逐步步入检修季，据市场消息，3-4月九江石化、中海油惠州、扬子石化、天津石化等企业有检修计划。此外1季度美国仍有调油需求，所以后续PX供需格局有望改善。
随着元宵节过后，部分PTA工厂将陆续开启春检模式。从已公布检修计划看，2-5月PTA涉及的检修产能高达2000万吨以上，超过总产能的1/4。所以后续PTA产量及厂家库存货将呈下滑态势。但考虑到PTA库存充裕，因此难以改变供过于求局面。
下游聚酯市场多数企业返市，各个品种装置开工率都有不同程度抬升。除此之外，面对即将来临的“金三银四”需求旺季，终端织造业装置开工率存在回暖预期。且从近期下游各个板块装置开工率看，都说明市场正处回暖状态。
部分业内人士认为，1季度美国仍有调油需求，后续PX供需格局有望改善。值得一提的是，目前PX估值处偏低水平。后期看，PX基本面存在好转预期，价格相对坚挺。
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