国际油价连续两日调整，今日聚酯链全线飘绿，收盘PX下滑1.73%，PTA下滑1.41%报5180元。上周山东禁止制裁船只事件有进展，PX进口收缩担忧降温。

去年PX现货大幅贴水，2025年各家PX年约比例签约较高，导致PX现货流通变少。同时PXN从去年10月以来持续处较低位置，同时PX-MX也跌至偏低位置，导致不管是长流程还是短流程装置都是亏损的，潜在检修意愿较高。原油价格偏高位震荡偏强，直接原料石脑油供应支撑，汽油价格偏强，PX交易远期且后续装置检修尚可，市场价格仍具支撑性。

PTA供应端看，国内装置重启与检修并存，逸盛石化200、逸盛海南250、逸盛大化375装置分别在1月、2月、3月进行检修，逸盛新材料360、珠海英力士125装置计划1月底、2月初重启。整体看，1-2月产量较去年12月逐级递减，但聚酯减量更丰富，产业累库将近百万吨。

需求端看，得益于良性的库存和持续的“超卖”现象，今年PTA下游聚酯负荷表现超预期，负荷较往年有所提升。据了解，自2024年11月底起，聚酯行业促销得当，库存已实现连续6周去化。至2025年1月初POY可用库存降至3天以内，为2019年以来最低水平，往年同期可用库存普遍在10天以上。同样聚酯及下游今年春节前的市场表现明显好于预期，主要体现在春节放假时间较之前预期推迟10-15天。

业内人士分析认为，聚酯产业链今年春节整体放假时间相比去年有所延后，反映出现在产业链下游订单和效益相对良好，经营者相对乐观。现在产业链各个环节价格重心偏低，需求在低价下会有超预期表现，春节后行情值得期待。