【摘要】元旦前后，国内棉价小幅上涨后遇阻回落，国际棉价继续下跌；国内棉纱价格连续阴跌，国际棉纱价格盘整。当前，国内新棉上市接近尾声，纺织市场延续淡季特征，下游企业采购低迷。受美元走强、美棉签约大幅减少影响，ICE期棉周五触及2周以来低点。未来1周，供应仍将保持充裕，市场将对美国新一届政府的政策主张保持高度观望，国内外棉价弱势运行概率较大。

一、本周价格回顾

本周，国内棉价小幅上涨后回落，国际棉价继续下跌。郑棉期货主力合约结算均价13485元/吨，较前周上涨28元/吨，涨幅0.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14645元/吨，较前周下跌6元/吨。纽约棉花期货主力合约结算均价68.28美分/磅，较前周下跌0.68美分/磅，跌幅1.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价78.02美分/磅，折人民币进口成本13615元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌18元/吨，跌幅0.1%。国内棉价高于国际棉价1030元/吨，内外棉价差较上周扩大11元/吨。

国内棉纱价延续阴跌，外纱价格盘整。本周，国内C32S普梳纯棉纱均价21135元/吨，较前周下跌16元/吨，跌幅0.1%。常规外纱均价22197元/吨，较前周上涨58元/吨，涨幅0.3%。常规外纱均价高于国产纱1062元/吨，较前周扩大74元/吨，接近两年以来最高水平，国产纱价格优势相对突出。涤纶短纤价格6924元/吨，较前周下跌25元/吨，跌幅0.4%。

二、近期市场形势展望

(一)国际市场

美元或将继续走强，国际棉价低位盘整。1月初，花旗银行称美国新政府的贸易政策等因素或利于美元首季表现。此外，多家权威机构预测，非美经济将遭受新一轮强美元冲击，商品市场也将受此拖累。棉市方面，北半球供应持续推进，南半球扩种丰产预期不断增强。截至2024年12月26日当周美棉出口净签约量2.96万吨，较前周减少3.43万吨。分析认为可能与美元走强及需求下降相关，周五ICE期棉日跌幅逾1%已对此作出反应。巴西国家商品供应公司曾预测巴西植棉面积将超过200万公顷，突破36年来最高纪录。澳棉播种于2024年12月中旬开始，澳大利亚农业资源经济科学局预测2024/25年度澳棉产量为100万吨。未来1周，棉市供应维持充裕，市场将对美国新一届政府的政策主张保持高度观望，预计国际棉价继续盘整概率较大。

(二)国内市场

消费需求难有起色，国内棉价弱势运行。据国家统计局数据，2024年12月制造业PMI为50.1%，较上月下降0.2个百分点，连续3个月位于扩张区间，但出现边际下滑迹象；按企业规模看，大型、中型、小型企业PMI分别为50.5%、50.7%、48.5%，较上月变化幅度分别为-0.4、+0.7、-0.6个百分点。棉市方面，新疆棉公检快速推进，部分地区棉花质量有所下降。截至2025年1月2日新疆棉花公检559.5万吨，同比增长18.4%；轧花厂反映采摘期间北疆多地出现降温降雨，棉花质量有所受损，主要表现为颜色级下降。近期，郑棉围绕13500元/吨盘整，多数轧花厂仍旧面临成本倒挂；近期疆内及内地炼油厂、养殖厂对棉籽、棉粕需求旺盛，棉籽价格小幅上涨至2.3元/公斤，有助于缓解部分轧花厂成本压力。春节临近，纺织市场订单仍较稀少，原料库存维持低位居多。徐州某7万锭规模的纺织厂表示，为规避风险，该厂棉花库存已降至20天左右，开机率降至50%以下，节前暂无补库计划。短期，市场消费难有起色，较难为棉花行情提供向上支撑，国内棉价维持弱势运行概率较大。