本周郑棉出乎意料的连续大跌，终于兵不血刃的跌破13400元/吨，创下近3个月来新低。近期郑棉连续大跌对市场影响很大，棉纺产业链悲观氛围浓厚，购销冷清。

据了解，近期棉价大跌给后点价的卖方企业造成很大损失，甚至一些企业已开始被动补保证金，这可能意味着市场底部还没到来，但由于价格距离13000-13200元/吨底部区间已很近，意味着继续下跌空间暂时受到压制，在这一区间内，多空双方将会继续博弈。今年棉花在产量增加和消费转弱的双驱动下，不断下行寻底，很多支撑位置不断被向下突破，目前13000-13200元/吨能否支撑住还需后市验证。

距离春节还有1个多月，往年这个时期会出现节前补库情况，今年棉价已跌成这样，补库预期完全失去。技术面上已形成空头运行趋势，这种情况下产业链各方会更加谨慎安排生产。另外目前盘面已对美国可能加征关税进行较充分的反应，这就是预期的影响。等到明年实际开始加征关税后，如果实际情况符合预期，棉价基本筑底成功；如果实际情况随着中美贸易摩擦力度升高，棉价还会继续下探寻底，不排除跌破13000元/吨平台。

2024/25年度南半球的澳棉、巴西棉等国产量预计增加，明年北半球棉花产量至少应该保持稳定，因大豆、玉米价格跌幅更大，相较棉花的竞争优势很弱。未来唯一不确定是明年棉花生产期间全球的天气状况。整体上，在全球消费基本保持稳定水平，供给增加的趋势下，棉花供需基本面并不乐观。