市场压制因素偏多，郑棉各合约均以绿盘报收，主力2501合约重心下移，万四关口一度岌岌可危，最低触及14020元，最终下滑1.02%。

国内新棉采摘、交售进度快于去年，10月棉花普遍停止生长，进入采收高峰期，新疆主产区开始大规模机采，内地晴好天气推动采摘进度加快，全国棉花采摘进度超出9成。今年棉花收购价明显低于去年同期，但棉农期望值也低于往年，大部分接受市场定价积极交售，交售进度已超过7成，快于去年同期水平。交售价环比下滑4.5%至6.3元/公斤，同比下跌18.1%。

消费淡季下游需求走弱，虽存在部分订单抢单出口，但规模、数量存较大变数，同期内销则整体仍偏低迷，纺企新增订单不足。加之企业资金流紧张，部分处盈亏边缘企业降低开机率来维持资金链运转，企业补库积极性不高，多数企业以销定购来采购棉花，保持随用随买刚需采购为主。

海外市场上，USDA供需报告偏空，新棉继续加速上市供应，美元升至数月高点削弱美棉在国际市场上的竞争力，大宗商品市场整体氛围低迷也拖累盘面。ICE期棉承压下跌，12月期棉合约下跌1.8%，结算价报69.69美分/磅。

银河期货认为，棉基本面供应端继续维持宽松，新疆棉产量大概率增产，需求端今年表现较弱，旺季不旺，后期伴随着旺季结束需求大概率进一步转弱。