紫金天风期货：PX估值不高关注宏观影响
来源：锦桥纺织网2024/9/29 21:43:43编辑：KK9月中下旬，持续下跌超过2个月的PX止跌反弹。资金节前离场、宏观政策密集兑现是价格上涨的主要原因。
基本面上，PX供需双强，维持紧平衡状态。供应端，10-11月国内PX装置计划检修规模不大，产量将处高位。此外，韩国出口至我国的芳烃数量回升，9-10月国内进口量预计增加。需求端，PTA装置计划检修规模不大，产量保持在高位，聚酯装置开工负荷预计稳定在88%。PX基本面压力不大，汽油仍是影响PX估值的重要驱动。3季度全球汽油消费偏弱，芳烃调油需求不足，PX和石脑油的价差大幅收缩，一度至170美元/吨低位，PTA和布伦特原油的价差也收窄至历史低位。4季度汽油进入消费淡季，调油需求很难大幅回升，PX和石脑油的价差修复空间不大。目前看，PX处估值不高但缺乏向上驱动的格局。国庆假期后，宏观数据和假期原油走势将是影响PX走势的重要因素。
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