基本面缺乏利多刺激，郑棉主力2501合约反弹势头暂时告一段落，呈窄幅偏弱震荡态势，盘终下滑0.33%。

海外市场上，美棉连涨势头暂歇，出口销售需求低迷，谷物市场悉数收跌及美元指数走高均给棉花期货带来压力，ICE期棉收跌逾1%，12月合约下跌1.01美分或1.44%，结算价报69.34美分/磅。

新疆产区前期高温影响了部分棉株顶部成桃，但棉株中、下部位结桃较好，整体评估今年籽棉单产大概率好于上年度，预计全疆皮棉总产量可能突破600万吨。考虑到今年棉花丰产预期、供应充足、下游市场消费偏弱及棉企收购资金不足等，棉企缺乏抢收信心，预期将以销定产为主。在下游市场需求持续疲软的情况下，纺织厂尚未制定大规模采购棉花的计划。

下游传统旺季临近，边际需求略有好转，但纺企采购心态依然谨慎，需持续关注订单状况。粗支纱排单紧凑，订单可以维持至9月中旬，高支纱则暂无明显好转，大多维持刚需走货，外销订单略好于内销，整体纺企开机率上升。据Mysteel农产品数据监测，截至8月22日，主流地区纺企开机负荷为69.1%，环比增加1.9%，结束四连降，升至4周最高水平。

基本面看，光大期货认为，近期受干旱影响美棉产量占比环比增加，美棉优良率环比走弱，美棉产量或不如市场预期般乐观。国内市场方面，郑棉持续回弹，下游小幅回暖提振市场信心，但新增订单数量有限，仍有较大待改善空间，棉价持续好转需要更多、更强驱动，短期以反弹对待，趋势性仍有待验证。