国内下游需求未出现明显好转，盘面反弹驱动不足，郑棉跟随外盘走弱，主力2409合约早间先扬后抑，午后交投重心再度下移，尾盘触及日内低点14505元，最终下滑0.65%。

近期下游局部秋冬订单下达，需求有缓慢启动迹象，但持续性有待验证，多数纺织厂成品棉纱销售依然疲软，纺企为节约成本开机率维持低位，对原料皮棉补库意愿不高，基本维持按需购买保守策略，难以给盘面形成有利支撑。

新棉生产方面，产区整体天气条件较理想，目前新疆棉长势良好，棉株现蕾数和结铃数向好，生长期提前7-10天，棉花单产有望提升，但提升程度仍待后续继续跟踪花铃期长势情况。

海外市场上，受累于美元走强及原油价格下跌，且中国需求疲软，ICE期棉周一触及逾1个月低位70.06美分，ICE12月合约下跌0.08美分，结算价报70.62美分/磅。近期美棉部分产区迎来降雨，有助于补充墒情和缓解饱受炙烤的农田压力，作物生长有所好转，美棉优良率较前周上修8个百分点，明显高于去年同期。美棉结铃率为42%，现蕾率为81%，均高于去年同期和五年均值。

南华期货认为，棉花需求端利空已得到消化，织厂在原料库存偏低下存在一定补库需求，但当前采购力度仍较弱，尚缺乏足够的利多驱动，关注下游订单的持续性，谨防进口棉配额增发对棉价的下行压力。