【概要】国内棉价小幅震荡。近期纺织市场不够活跃，企业对后市预期较为悲观，限产、放假现象增多，对棉花维持随用随买。本年度国内棉花供应依然充裕，现货销售缓慢。棉花春播以来天气较为理想，且今年棉花实播面积高于前期预测，预计新年度棉花增产潜力较大。短期看，国内棉花供需形势没有较大变化，价格或维持震荡。

一、本周价格回顾

本周国内外棉价窄幅震荡运行。6月24-28日，郑州棉花期货主力合约结算均价14639元/吨，较前周上涨96元/吨，涨幅0.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15754元/吨，较前周下跌104元/吨，跌幅0.7%。

纽约棉花期货主力合约结算均价74.21美分/磅，较前周上涨1.87美分/磅，涨幅2.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价82.81美分/磅，较前周上涨2.27美分/磅，折人民币进口成本14279元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨391元/吨，涨幅2.8%。国内棉价比国际棉价高1475元/吨，较上周缩窄495元/吨。

国内C32S普梳纯棉纱均价22285元/吨，较前周下跌60元/吨。常规外纱均价22195元/吨，较前周下跌81元/吨，低于国产纱90元/吨。涤纶短纤均价7796元/吨，较前周上涨291元/吨。

二、近期市场形势展望

(一)国际市场

棉花供应依然充足，市场需求持续低迷。南半球新棉上市在即，2023/24年度巴西棉花开始收获，据巴西国家商品供应公司(CONAB)，截至6月23日，巴西棉花收割率为6.9%，高于去年同期4.6个百分点，预售比例超过6成。近期巴西货币雷亚尔持续贬值使得巴西棉花出口优势增强。据巴西央行数据，6月27日美元兑雷亚尔买入价为5.5223，较月初上涨5.5%，对国际棉价形成压力。2024/25年度美棉播种进入尾声，苗情较前2周有所好转。据美国棉花生长报告显示，截至6月23日，美棉现蕾率28%，同比增加3个百分点，棉花长势为良好以上的占56%，较前周增加2个百分点，棉花增产预期强烈。6月28日，美国农业部预计2024年美棉实播面积为1170万英亩，远超市场预期的1080万英亩，同比增幅14%，按照近十年美棉平均单产855磅/英亩、平均弃耕率15.5%测算，2024/25年度美棉产量将达到384万吨，同比增加121万吨。上周美棉出口签约量和装运量未能延续前两周增长态势，表明棉花消费需求不足。预计国际棉价将继续承压运行。

(二)国内市场

国内纺织淡季氛围浓厚，棉花消费需求持续疲弱。下游棉纱市场延续颓势，纺纱、织布厂开机率不断下滑，产成品销售不畅，现金流愈发紧张，部分地区棉纺厂放高温假现象增多。本周涤纶短纤价格跟随原料PTA价格快速上涨，涤棉价差缩窄至8000元/吨以下的逾1年多低位，但由于市场需求疲软，对棉价支撑作用并不明显。国内棉花现货供应充足，港口进口棉库存较高，下游需求不佳导致企业对棉花补库意愿较低。据国家棉花市场监测系统对棉花加工企业的调查，本周国内棉花销售量6.7万吨，为近3个月以来的次低水平。棉花生产方面，国家棉花市场监测系统调查显示，2024年全国棉花实播面积4083.3万亩，同比减少1.4%，减幅低于意向种植面积时的调查结果。目前新疆部分棉田进入花铃期，棉花长势较为喜人，据天气预报显示，近期新疆大多平原地区先后出现35度以上高温天气，田间管理及水资源需求有所提升。短期看，国内棉花供需形势没有较大变化，价格或维持震荡。