一、本周市场回顾

在过去的一周，国内外棉花供应充足，下游需求偏弱，棉价大幅下跌。国家棉花B指数较上周环比下降0.5%。郑州棉花期货主力合约结算均价16171元/吨，较前周下跌108元/吨，跌幅0.7%。纽约棉花期货主力合约结算均价82.55美分/磅，较前周下跌2.79美分/磅，跌幅3.3%。国内32支普梳棉纱均价23094元/吨，较前周下跌64元/吨；常规外纱均价21538元/吨，较前周下跌0.66%。

二、后市展望

国际棉市已进入种植面积和天气炒作期。随着北半球各主要产棉国棉花春播陆续展开，种植面积和天气变化成为市场关注热点。国家棉花市场监测系统调查显示，2024年我国棉花意向种植面积同比减少2.2%；美国农业部调查显示，2024年美国棉花意向种植面积同比增长4%，印度棉花意向种植面积同比减少2%。从天气情况看，国内新疆北部地区气温偏低，棉花播种时间略晚于去年；美国部分主产区出现降雨，但播种未受到大的影响，棉花播种进度为5%，与去年持平；巴基斯坦棉花主产区气温偏低，对已出苗的棉花生长不利。总体上看，在4月和5月期间，各主产国棉花播种面积和天气变化是倍受市场关注的不确定因素。

棉花棉纱供应充裕，棉价承压运行。据国家棉花市场监测系统调研，2024年3月以来国内纺织市场“旺季不旺”，内地棉纱市场竞争激烈，生产32支和40支等常规纱线的企业出现亏损，从事差异化生产的企业经营相对较好，但利润普遍偏低。据新疆维吾尔自治区人民政府办公厅文件，将从2024年9月1日起降低棉花和棉纱出疆运费补贴，近期内地的新疆棉花和棉纱均开始增加，其中棉纱的增加尤为明显，供给较充裕。此外，虽国内经济及出口指标持续向好，但背后的驱动产业主要在新基建、新能源等方面，短期内利好因素无法直接作用于棉花下游端，市场需求传导到棉花供应端仍需时间。供需宽松的背景下，国内棉价继续承压的可能性较大。