一、本周市场回顾

在过去一周国内外棉花走势相悖，价差由负转正，国内棉价略高于国外。造成这一现象主要原因在于，美棉受美元走强和国际纺织市场需求低迷影响，签约量和装运量双下降，价格持续下跌。国内纺织市场不温不火，棉价相对平稳。郑州棉花期货主力合约结算均价16279元/吨，较前周上涨52元/吨，涨幅0.3%。纽约棉花期货主力合约结算均价85.19美分/磅，较前周下跌3.11美分/磅，跌幅3.5%。国内32支普梳棉纱均价23158元/吨，较前周下跌22元/吨；常规外纱高于国产纱180元/吨，较前周上涨411元/吨。

二、后市展望

国际棉价弱势运行，未来市场多空因素交织。虽美国就业率和平均薪资持续增长，但美联储利息持续在较高水平导致美国住房成本居高不下，同时原油价格持续上涨提高生活成本，导致纺织品服装需求萎缩。从最近1个多月看，由于美国降息预期降低，叠加中东地区地缘政治冲突升级，资金持续流入贵金属和能源板块，农产品板块走势较弱。目前需要关注的是，北半球各棉花主产国陆续进入春播阶段，天气变化对春播的影响将逐步成为市场关注的热点，尚不能排除投机炒作的可能性。

宏观经济回暖，国内棉价或将延续偏强波动。国家统计局数据显示3月服装消费价格环比上涨0.6%，同比上涨1.8%；工业生产者购进原料价格环比上涨0.3%，同比上涨0.5%，宏观经济呈现回暖迹象。据国家棉花市场监测系统调查，2024年国内棉花意向种植面积同比有所减少，叠加春播期间市场炒作天气心理渐强，预计近期国内棉价偏强波动可能性较大。