【本月特点】国内外棉价环比上涨

【后期走势】国内市场，棉花供给充裕，受新年度棉花意向种植面积减少、传统旺季“金三银四”临近等影响，预计近期国内棉价将偏强震荡。国际市场，下游消费逐步回暖，纺企信心有所增强，预计近期国际棉价偏强震荡。

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(一)国内棉价环比上涨。春节后纺织厂陆续复工，开机率逐步恢复，加之国际棉价大幅拉升带来强预期，棉价整体上涨。据国家棉花市场监测系统数据，截至2月22日，全国皮棉销售率38.9%，同比增1.2个百分点；截至2月初，被抽样调查企业开机率88.5%，环比增4.1个百分点，同比增18.8个百分点。2月，国内3128B级棉花月均价每吨17087元，环比涨2.6%，同比涨8.8%。郑棉期货主力合约(CF405)月结算价每吨16225元，环比涨1.4%，同比涨13.5%。

(二)国际棉价环比上涨。美国棉花加工基本结束，印度籽棉交售进入尾声，国际棉市供应逐步减少；全球消费需求有所回暖，纺织业呈一定改善迹象，加之美国农业部2月报告调减全球产量和库存，国际棉价较快上涨。据USDA统计，截至2月15日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花241.54万吨，达年度预期出口量的89.9%，出口进度表现良好。2月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅98.78美分，环比涨7.5%，同比跌0.6%。

(三)内外棉价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨15499元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低1588元，价差比上月缩小677元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅100.37美分，1%关税下折到岸税后价每吨17536元，比国内价格高449元，价差比上月缩小54元；滑准税下折到岸税后价每吨17670元，比国内价格高583元，价差比上月扩大228元。

(四)纱、布产销率稳中略降，纱线价格环比上涨。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，2月初，被抽样调查企业纱产销率102.7%，环比降0.5个百分点；库存24.4天销售量，环比减0.8天。布产销率100.5%，环比降1.0个百分点；库存34.2天销售量，环比减5.7天。产成品库存下降带动纱线价格走高。2月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨23318元，环比涨2.8%，同比跌1.1%。

(五)全球棉花产量调减，期末库存调减。据澳大利亚农业资源经济研究局预计，由于厄尔尼诺现象导致澳大利亚产棉区干旱，2023/24年度棉花种植面积预计减少28%，产量较上年度减少26.1%。受产量下调影响，期末库存有所调减。美国农业部(USDA)2月预测，2023/24年度全球棉花产量2456.5万吨，较上月调减7.7万吨；消费量2448.6万吨，较上月调增0.8万吨；贸易量933.6万吨，较上月调减3.8万吨；期末库存调减至1822.3万吨，全球库存消费比为74.42%。

(六)预计近期国内外棉价偏强震荡。国内市场：新棉加工基本完成，皮棉库存处相对高位，加之进口棉大量到港，棉花供给较充裕；消费方面，纺织厂订单好于去年，长单数量和占比均有所增加，考虑新年度棉花意向种植面积减少、传统旺季“金三银四”临近等因素，预计近期国内棉价偏强震荡。据中国棉花信息网2月初调研，2024年全国棉花意向种植面积同比减少2.9%。国际市场：随着下游消费市场逐步回暖，纺企信心有所增强，预计近期国际棉价偏强震荡。2024年1月越南纺织品出口额29亿美元，同比增长16%，增速由负转正；1月美国服装和服装配饰店销售额265.5亿美元，同比增长0.5%，美国批发商渠道库存逐月下降，预计可能在今年下半年降至正常水平。此外国际纺联1月调查显示，全球纺织业运行环境有一定改善，经营者对纺织业未来预期持谨慎乐观态度。