尽管周初涤丝产销在春节后首次出现明显放量，但成本端驱动不强，今聚酯链小幅飘绿，收盘PTA报5802元，PX、乙二醇飘绿。

春节后，聚酯涤丝库存持续上升，包括上游PTA和PX都处高库存状态，如果终端需求迟迟难以见到好转，产业链负反馈压力会带来持续跌价风险。

不过本周一涤丝降价后的产销放量，纺织开工恢复到正常水平。CCF江浙织机负荷80%，江浙加弹负荷91%，均回到历年同期高位，需求恢复。据统计数据显示，3月上旬国内纺织厂订单天数连续2周改善，已回到去年下半年水平，但企业原料和产成品库存持续下降，终端具有备货需求。

由于PTA加工费处历史同期偏高位置，PTA开工水平未出现与往年相同的于2月季节性下滑的现象，而是自年初就稳定维持在80%以上。叠加下游聚酯开工水平受春节长假影响季节性下滑明显，2月PTA社会库存压力不减反增，截至2024年2月29日，PTA社会总库存达到522.2万吨，月度环比上涨56.9万吨。

除供应端压力外，最主要因素来源于上游PX。PX在2季度向好预期支撑下，其相对原油的估值一直处较好水平，但向好预期迟迟难以兑现，市场不断上升的库存压力存在较大的担忧。尤其是PX期货将迎来首次交割，市场对后市可能会有较大的交割量的出现表示担忧，3月以来盘面出现大幅走弱情况，伴随着月差的大幅走低。

国投安信期货认为，经过持续的价格调整后，市场基本面压力有所释放，但目前PX和PTA的估值水平对下游来说囤货意愿还不明显。