周五郑棉主力合约延续偏强走势，盘中续创逾2个月主连价格新高。交易商在美国农业部(USDA)周度出口销售数据发布之前持观望态度。经过前期去库，下游产成品库存压力有所缓解，但随着春节临近，下游市场进入年底收尾阶段，原料备货接近尾声，年后还需继续跟踪下游市场好转持续性。

新湖期货称，供给侧，近日部分贸易商反馈轧花厂手上货源转紧，一方面原因是基于2023年新花升水较高背景下，企业交割意愿有所增强，已经和准备交盘面的新花体量较往年增大；另一方面随着郑棉于15500附近徘徊已久，轧花厂担忧减少，惜售情绪转强，鉴于2023年收购成本高企，当下南疆轧花厂逐步解套但北疆仍有亏损，心理目标套保位有所上抬；此外最近锁基差的采购有所增多，轧花厂实际销售进度加快，货权快速转移对于市场情绪有所提振，后续需关注套保的动向。需求侧，纺企开机率持续提升，纺企棉花库存有所补库，棉纱库存维持去库。布厂开机维稳，坯布库存维持去库，棉纱库存仍延续补库，不过库存已处往年高位，虽手中订单仍有，但补库动力或有所暂缓，叠加1月下旬部分企业开始陆续放假，市场需求或有所降温。不过最终情况还需跟踪订单，订单若延续火热，即使企业放假，也会存在较强的节后补库预期。

对于市场逻辑演变，华泰期货表示，节前备货和外单下达带动下游需求边际好转，织厂开机率继续提升。部分织厂计划提前放假，最近几周对棉纱备货显著增加，坯布库存也有所下降。当前整个产业链偏良性循环，棉纱加速去库，郑棉受到提振偏强震荡。但订单持续性预计不强，继续向上也面临较强的套保压力，短期预计仍将承压运行。中长期看，2季度后焦点又将回到新棉种植，受保粮政策影响下年度种植面积或将继续下滑，需求在国内宏观进一步好转的预期下也有望逐渐修复，长期方向偏乐观。