周五郑棉主力合约延续震荡，收于15520元/吨。乐观的美棉出口数据推升ICE期棉价格，目前交易商正在等待美国农业部(USDA)今年首份全球农业月度供需报告，该报告将于将于北京时间周六凌晨1:00发布。郑棉核心交易逻辑仍在在需求端，持续关注下游市场运行。

新湖期货称，供给侧，新疆皮棉加工逐步迈入尾声。大部分货权仍集中在轧花厂手中，贸易商手中货权较往年同期较少，已套保比例有限，估测盘面15700以上南疆成本较低的企业或逐步开始套保，形成一定压力。需求侧，季节性备货叠加红海事件导致部分欧洲订单提前下达，需求回暖持续性较强，布厂棉纱库存延续补库态势，坯布库存维持匀速去库，在贸易商和布厂采购推动下，纱厂棉纱库存快速去化，棉花需求有所好转。但时至今日，布厂棉纱库存已处往年同期高位，虽手中订单仍有，但补库动力或有所暂缓，叠加1月下旬开始的放假预期，市场需求或有所降温。不过最终情况还需跟踪订单，如若终端需求转冷，或会引发新一轮累库，反之订单若延续火热，即使企业放假，也会存在较强的节后补库预期。

对于盘面逻辑演变，瑞达期货表示，短期下游需求阶段性转好，但终端实质订单增加有限，且商业库存加速回升可能。盘面上，近日棉价波动加剧，预计仍在60日均线附近运行为主，短期暂且观望。新湖期货称，需求终端回暖还在延续但布厂补库或暂缓，向上驱动减少，盘面或区间震荡运行，需关注订单情况。