周三郑棉主力合约延续震荡，收于15485元/吨。市场在等待美国农业部周四的每周出口销售数据及周五的今年首份月度供需报告。郑棉核心交易逻辑仍在在需求端，持续关注下游市场运行。

新湖期货称，供给侧，截至1月8日，新疆皮棉累积加工量515.07万吨，较5年同期均值高5.6%，日加工量下降至2.2万吨。货权逐步转移至贸易商，不过大部分仍集中在轧花厂手中，已套保比例有限，估测盘面15700以上南疆成本较低的企业或逐步开始套保，形成一定压力。需求侧，布厂春夏订单和冬季补单陆续下达，内外销皆有，布厂棉纱库存延续补库态势，坯布库存维持匀速去库，在贸易商和布厂采购推动下，纱厂棉纱库存快速去化，棉花需求有所好转。但时至今日，布厂棉纱库存已处往年同期高位，虽手中订单仍有，但补库动力或有所暂缓，后续新增订单又存在较大不确定性，如若终端需求也转冷，或会引发新一轮累库，反之订单若延续火热，则棉花消费仍值得期待。

对于市场逻辑演变，迈科期货表示，国际市场预计新年度美棉种植面积小幅下降。2024/25年度中国棉花意向种植面积同比减少2.4%。对棉价带来支撑。仓单数量增加，下游季节性订单回升、少量补库。棉纱进口利润窗口关闭，国产棉纱交投较活跃。下游消费支撑，上有套保压力，区间波动为主。中泰期货称，纺织厂纱线库存消化加快，不过春节前企业备货或结束较快，因纺织厂也因春节假日影响而停工或减产。不过当前阶段性供给压力是年内最大阶段，商业库存仍在增加中，但增加幅度有所放缓，进口供给也在增加。技术上反弹至60日均线后承压回落在40日均线附近获得支撑，摆动指标走势偏震荡。