国际油价连续两日走软，聚酯链日内集体飘绿，收盘PTA报5936元，下滑0.4%。短纤、PX分别下滑1.13%、0.74%。航运危机尚未解除，对化工系仍存支撑；供需角度，随着聚酯需求走弱的临近，供需层面对PTA期现价格继续上行力度形成一定牵制。

EIA周度报告显示美国原油库存大幅降库超预期，整体库存报告明显利多，但对油价提振有限。随着航运公司陆续宣布复航，红海局势有所缓和，地缘带来的担忧情绪有所降温，这让原油回吐地缘溢价。不过盘面两日回落，月差并未走软，成品油裂解差也有所反弹，这意味着油价下行更多是情绪层面推动。

本周PTA价格上涨，加工费环比仍有修复。美联储宽松预期叠加红海封航导致供应趋紧，原油反弹提振板块，成本支撑增强，继而PTA计划外装置损失稍有改善供需，期现市场价格上涨，尾盘随着部分船运公司逐渐恢复红海地区航运，原油下跌拖累化工板块，叠加弱势基本面仍牵制涨势。

目前PTA整体负荷81.42%(产能基数8150万吨)，目前供应稳定，负荷维持相对高位，后期一段时间将维持。下周中国聚酯行业周度平均产能利用率或较本期窄幅下滑。目前看，部分聚酯工厂有装置计划检修，但市场存新装置投产，制约聚酯市场整体供应下滑幅度。

临近元旦和春节假期，下游需求存小幅反弹预期，近期来看，仅少量刚性下达为主，整体震荡偏弱。市场新单或存窄幅收窄预期，部分小规模企业订单匮乏，预计下周元旦后随着部分务工人员返乡，开机率随之小幅下降。

正信期货认为，宏观利多逐步释放，成本支撑偏强，叠加聚酯刚需支撑仍存，终端尚无实质负反馈，但累库预期下基本面估值偏高，PTA持续上涨受限，短期震荡整理为主。