近期，涤纶短纤价格呈频繁振荡、弱势探底的态势。从2023年11月上旬至今，短纤期货主力2401合约已从7552元/吨下跌至7080元/吨。目前终端纱线订单不足、供需基本面预期仍偏弱。具体看，11月初受市场宏观气氛偏暖及国际油价阶段性偏强等因素支撑，涤纶短纤价格呈区间振荡走势，11下旬需求偏弱叠加成本端表现不佳，市场重回弱势格局。

成本端存变数

加工费波动较大，前期检修装置逐渐回归。近期海南逸盛年产250万吨新装置重启，整体供应规模可观。相关数据显示，PTA周度产量回升4.13万吨至123.70万吨，预计供应回升持续性将增强。

但上周末华东一家炼厂因意外因素重整，裂解及芳烃装置降负，目前PX开工率降至50%附近。且12月PTA停车检修计划不多，负荷将低位回升，需求支撑下PX基本面重回良好局面，因此聚酯产业链有望重新回归成本端拉涨逻辑。

行业亏损压力减轻

截至目前，涤纶短纤现货均价7225元/吨，创半年以来新低。据了解，当前下游需求弱势难改，纱厂多低价出货，且随着库存压力增加，部分纱厂已停工，市场预期仍偏空，利空涤纶短纤价格。

虽近日涤纶短纤价格逐渐探底，但行业亏损压力却稍有修复。截至11月28日，涤纶短纤行业加工费1000.82元/吨，部分新投产企业已基本摆脱亏损局面。且据行业历史规律，每年3-5月和8-10月为短纤消费旺季，同时也是服装棉纺市场消费旺季，价格上涨概率也较大。但近年来，市场普遍呈旺季不旺、淡季不淡的局面，即旺季的价格难以支撑上游的高成本，而淡季上游的低成本反而给下游价格优势，从而能有效拉动需求，支撑价格上行。

终端库存高企

目前聚酯工厂周均负荷稳定87.23%，江浙织机周均负荷保持75.60%，内销秋冬面料、里料依旧畅销，内销春夏面料订单也少量下达，但春夏常规坏布面料库存压力相对较大。纯涤纱开工水平维持80.89%，仍处近年来同期偏高水平。但值得注意的是，当前多数纯涤纱企业已无订单可做，多为生产常规型号或往年秋冬爆款，以货待单。近期随着纯涤纱企业库存水平逐渐攀升，部分企业库存压力高企，已减停产运行。预计后续订单不足局面仍难有改善。

综上，在供需偏弱背景下，中长期短纤价格仍将偏弱运行。